加息、加準備金對股市的影響
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加息對股市的影響
利率水準的變動將直接影響股市行情。一般來說，利率上升（加息）時，股票的價格就會下跌；利率下降（降息）時，股票的價格就上漲。因此，利率的高低以及利率同股票市場的關(guān)系，也成為股民據(jù)以買進和賣出股票的重要依據(jù)。加息是中央銀行或普通商業(yè)銀行（包括非銀行的金融機構(gòu)）對現(xiàn)行的某種或某些利息率進行有目的的提高的行為，通常是為了實現(xiàn)某具體目標而作出的舉措。
從狹義上來說，加息是一個國家或地區(qū)的中央銀行提高利息的行為，從而使得商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。加息的目的包括減少貨幣供應(yīng)、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵民間存款、減緩或抑制市場投機等。加息也可作為提升本國或本地區(qū)貨幣對其他貨幣的幣值（匯率）的間接手段。
加息不僅是經(jīng)濟行為，同時也是各種因素多重作用下的產(chǎn)物。
為什么利率的升降與股價的變化呈這種反向運動的關(guān)系呢？主要有以下幾方面的原因。
• 利率上升，首先會增加上市公司的資金成本（上市公司都會有比較大額的銀行借款）。另外，利率上升是政府收縮銀根的表示，銀根緊縮，上市公司將難以獲得必需的資金，這樣上市公司的生產(chǎn)規(guī)模就會縮小，從而導(dǎo)致利潤減少。因此，股票價格就會下降。反之，股票價格就會上漲。
• 利率上升，股票的折現(xiàn)率也會上升，股票價值因此會下降，造成股票價格相應(yīng)下降；反之，利率下降時，股票價格就會上漲。
• 利率上升，有的股民會對儲蓄收益和炒股收益進行評估，可能會造成一部分資金從股市轉(zhuǎn)向到銀行儲蓄和購買債券，使市場中的資金減少，相應(yīng)會減少市場上股票的需求，使股票價格出現(xiàn)下跌；反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市中來，從而擴大對股票的需求，使股票價格上漲。
上述利率與股價運動呈反向變化是一般情況，但也不能將此絕對化。在股市發(fā)展的歷史上，也有一些相對特殊的情形。當形勢看好，股票行情暴漲的時候，利率的調(diào)整對股價的控制作用就不會很大；同樣，當股市處于暴跌的時候，即使出現(xiàn)利率下降的調(diào)整政策，也可能會使股價回升乏力。
表6-1所示是我國股市在歷次利息調(diào)整后的變化情況。
表6-1 歷次利息調(diào)整后的股市表現(xiàn)
