巴菲特視安全邊際為投資的基石
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“第一條原則，不要虧損本金，第二條原則，永遠記住第一條。本·格雷厄姆在《聰明的投資者》這本書的最后一章中道出了投資中最重要的四個字：安全邊際。我認為100年以后，這個原則還會是投資的基礎。”（摘自巴菲特的23個投資秘訣）
對任何的投資者而言，他投資的目的肯定都是為了賺錢，在主觀的愿望上誰也不想虧損，從這個角度來說，巴菲特所說的不要虧損本金的投資原則似乎跟沒說一樣。但你需要注意的是后面的四個字：能做到不虧損本金的方法是“安全邊際”。要將不虧損本金的投資原則落實到把握“安全邊際”上，且作為投資的基礎，100年都不要動搖。
這樣說起來，實際投資的第一條原則最有意義的說法是：把握好“安全邊際”。巴菲特真正意義的回答應該修改為：投資的第一條原則，安全邊際；第二條原則，永遠記住第一條。
巴菲特對安全邊際可以說是異常地重視，反復地強調，在股東信中多次體現。例如1992年的股東信：
“很重要的一點是，我們在買股票時，必須要堅持安全邊際，若是我們所計算出來的價值只比其價格高一點，我們不會考慮買進，我們相信恩師格雷厄姆十分強調的安全邊際原則，是投資成功最關鍵的因素。”（摘自巴菲特1992年致股東的信）
這段話很簡短，但反映的信息很豐富，至少傳達了5層意思：第一，巴菲特認為安全邊際很重要；第二，買股票時對價值要經過評估計算，而不是憑感覺；第三，價值只比其價格高一點，都不會考慮買進；第四，言外之意，當價格比其價值低很多時才會考慮買進；第五，安全邊際原則，是投資成功“最”關鍵的因素。
請注意第五層意思中的“最”字，這段話中巴菲特已經把安全邊際原則列為了投資成功的“最”關鍵的因素。
除此之外，巴菲特的這段話也把問題拋給了我們：怎樣對股票價值進行評估計算？價格比其價值低多少時才是考慮買進的標準？
現實的問題是，對安全邊際重要性的原則問題我們已經認識到并接受，但一遇到具體的投資操作時，就需要對股票的價值進行評估計算，也需要確定股票價值比其價格高多少才是考慮買進時機的標準問題，但恰恰是對我們普通投資者來說這最重要兩點巴菲特卻沒有告訴我們具體答案，這需要我們自己探討和確定。這些問題我們將在后面作一些探討和解答。
另外，一提股價的安全邊際，實際上便會涉及兩個含義，一是股價在低估狀態的真實的正面安全邊際，是買入的時機狀態；二是股價在高估狀態的負面的安全邊際，應該是賣出的時機狀態，股票投資會反復碰到這兩種狀態，并在這兩種狀態之間擺動，對此，巴菲特是如何指導我們的呢：
“記得1979年的夏天，在當時的股票市場當中，便宜的股票唾手可得，為此我特地在福布斯首富排行榜雜志寫了一篇文章，名為‘在股票市場中，想讓大家有樂觀的共識是要付出相當大的代價的’，當時市場彌漫著懷疑與悲觀的情緒，不過當時我力排眾議認為對于這種現象投資人應該要感到高興，因為悲觀的情緒使得許多公司的股價跌到相當吸引人的價位，不過現在看來我們似乎已經快要達到樂觀的共識了，當然這不代表現在就不能買股票，近年來美國企業的獲利大增，搭配現在的利率水準，企業賺取的每一塊盈余比起過去來說要珍貴許多，雖然以現在的股票價位，已經嚴重地脫離了格雷厄姆一再強調的安全邊際，這是智能型投資哲學的基石。”（摘自巴菲特1997年致股東的信）
股市的整體悲觀和整體樂觀引起股價的整體低估狀態和整體高估狀態，巴菲特給我們的指導是在這兩種狀態下都要講究安全邊際，只不過安全邊際的方向要相反：在股市整體悲觀和整體低估狀態下是正向的安全邊際——安全性，是買入真正便宜股票的好機會，應該將現金換成看好的便宜股票；在股市整體樂觀和整體高估狀態下要想到負向的安全邊際——危險性，應該將高估的股票換成現金，以回避風險。
股市整體悲觀低估和整體樂觀高估的兩種狀態講究的是不同方向的安全邊際思想——安全性和危險性，都體現的是格雷厄姆一再強調的安全邊際理論，成功的巴菲特把它歸結為智能型投資哲學的基石。