股市與零和博弈的聯(lián)系
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根據(jù)這一定義，當(dāng)融資大于現(xiàn)金分紅時(shí)，額外的資金需求也要由輸家來(lái)承擔(dān)，所以投資者虧損比例擴(kuò)大；而當(dāng)現(xiàn)金分紅大于融資時(shí)，上市公司開(kāi)始為股市提供資金，這在一定程度上降低了輸家的比例。
股市零和博弈的定義也可以換一種表述方法：贏家收益－輸家損失＝現(xiàn)金分紅－融資－交易成本。簡(jiǎn)單地說(shuō)就是，投資者之間財(cái)富分配的結(jié)構(gòu)取決于贏家從輸家那里“搬錢(qián)”的速度，每一種速度都對(duì)應(yīng)于一種投資者內(nèi)部的財(cái)富分配結(jié)構(gòu)。
任何一個(gè)行業(yè)，假如企業(yè)能夠自由地進(jìn)入和退出，那么在效益最大化的驅(qū)使下，眾多企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)最終使這個(gè)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)趨向于零，而上市公司正是由這些企業(yè)組成的。如果股市中上市公司的數(shù)量足夠多，可以代表實(shí)際的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，那么上市公司在長(zhǎng)期當(dāng)中對(duì)股市資金的貢獻(xiàn)與索取應(yīng)該看作互相抵消。同時(shí)如果投資股市可以獲得超過(guò)其它行業(yè)的利潤(rùn)，大量游資的涌入也會(huì)把高度差填平。在此基礎(chǔ)上考慮到交易成本的存在，則大數(shù)定理——股市中的大多數(shù)必須是輸家——成立。由此，我們可以得到關(guān)于市場(chǎng)的一個(gè)辯證認(rèn)識(shí)：市場(chǎng)是可以戰(zhàn)勝的，前提是多數(shù)人無(wú)法戰(zhàn)勝它。
這就是零和博弈，它是股票市場(chǎng)中“看不見(jiàn)的手”。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上說(shuō)，它是股市運(yùn)行的最根本約束條件。
因此，要想在股市勝出，就必須想盡一切辦法成為少數(shù)。如果使用的方法在法律允許的范疇之內(nèi)，這叫做出奇制勝，而一旦出了這個(gè)范疇，那就是不擇手段了。但無(wú)論是那種方法，要想獲得成功，一個(gè)重要的前提就是保證這種方法不為人所知和不能被其他人所掌握。因此，股市獲勝的最根本方法就是要盡力去利用甚至去制造信息的不對(duì)稱(chēng)和競(jìng)爭(zhēng)的不對(duì)稱(chēng)，即壟斷。例如投資者之所以熱衷于打探內(nèi)幕消息，就是渴望獲得壟斷——少數(shù)人才知曉的信息壟斷——的一種表現(xiàn)。