財務(wù)報表分析在股票投資分析中的作用
admin
隨著股票市場的發(fā)展成熟與監(jiān)管力度的不斷加強,過去以價格取向為主體的投機操盤時代已逐步讓位于以價值取向為主導的投資時代。這樣,投資某一股票之前,對投資價值的分析就顯得格外重要,而財務(wù)報表分析就成了最基本最重要的依據(jù)。
公司財務(wù)報表是關(guān)于公司經(jīng)營活動的原始資料的重要來源,是供散戶了解和分析發(fā)行該股票的上市公司公開的財務(wù)資料。財務(wù)公開是任何股份公司成為上市公司后都要遵守的基本原則。上市公司必須定期公開自己的財務(wù)狀況,提供有關(guān)財務(wù)資料,便于投資者查詢。在上市公司公布的一整套財務(wù)資料中,最重要的是財務(wù)報表。
上市公司的財務(wù)報表反映了公司目前的財務(wù)狀況、在一個會計周期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績,以及上市公司的整體發(fā)展趨勢,是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實往往也是最可靠的第一手資料。
散戶投資者可以通過對上市公司財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)進行匯總、計算、對比,綜合地分析和評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,進而了解財務(wù)報表中各項指標的變動對股價的有利和不利影響,最終作出投資某一股票是否有利和安全的準確判斷。
然而,也許是由于慣性投資思維,目前我國有相當大一部分散戶投資者要么是不屑于分析財務(wù)報表,而唯消息是從,唯莊家是從；要么是不會分析財務(wù)報表,而單純憑運氣、靠機遇炒股,其結(jié)果大多成了莊家的炮灰,而且一直在追漲殺跌的怪圈中徘徊,整日揪心不已。
可以說,散戶投資者如果不學會看財務(wù)報表,不學會作財務(wù)分析,在市場里將寸步難行。可以肯定地說,未來的股市里,只有能像巴菲特那樣慧眼識珠、捕捉到具有成長潛力和投資價值的股票,才有可能成為真正的贏家。
從傳統(tǒng)股票投資學的定義看,股價即為發(fā)行公司實質(zhì)的反映,而發(fā)行公司的實質(zhì),就是它的營運情況、財務(wù)情況及贏利情況。了解這些情況最直接、最方便的辦法,便是進行財務(wù)分析。因此,財務(wù)分析屬于最基本的分析范疇,它是對企業(yè)歷史資料的動態(tài)分析,是在研究過去的基礎(chǔ)上預(yù)測未來,以助投資者作出正確的投資決定。
閱讀與分析上市公司的財務(wù)報表有兩大重要功能：一是可以幫助散戶進行選股,通過分析各種股票品質(zhì)的好壞來挖掘其內(nèi)在價值,進而決定選擇方向；二是散戶可以了解所應(yīng)有的權(quán)益,通過閱讀與分析你所投資的上市公司的財務(wù)報表,維護自身利益。
貴州茅臺擁有茅臺酒獨特的生產(chǎn)工藝以及茅臺酒產(chǎn)品的獨特性、品牌地位以及產(chǎn)品自主定價能力。2004年茅臺酒的毛利率為82.28%,凈利潤較2003年增長39.85%。同時,公司茅臺酒的銷量在2004年也穩(wěn)步增長,達6000噸,較2003年增長17%。此外,貴州茅臺現(xiàn)金流高(2004年為55828萬元)而負債低(2004年長期負債為30萬元）且有大量庫存(茅臺酒2004年為169502萬元）。庫存即財富,庫存期限越長茅臺越值錢。綜合以上的分析可以說明,該公司具有很低的財務(wù)風險和良好的行業(yè)前景。
有個散戶在2004年到2005年的熊市中,就仔細研究貴州茅臺的財務(wù)報表,發(fā)現(xiàn)茅臺股價完全沒有反映出該上市公司的價值,確定這必然是一只能夠逆勢飛揚的個股,于是跟進,在30.66元買進。到了2006年價格上漲到了40元左右,而到了9月份,該股又開始啟動了新一輪行情,僅僅三四個月的時間攀升到116元。其中固然有炒作的成分,但其業(yè)績的持續(xù)增長是構(gòu)成其股價大幅上漲的最根本動力。到了2007年12月28日,該股已經(jīng)漲到了200元左右,該散戶從而大大獲利。
茅臺公司的股權(quán)收益率2007年達到40.7%,其營運資產(chǎn)收益率一直在上升的軌道中。
2008年公布的公司年報顯示：茅臺公司共生產(chǎn)茅臺酒及系列產(chǎn)品25077.96噸,同比增長24.06%；實現(xiàn)營業(yè)收入82.42億元,同比增長13.88%；營業(yè)利潤53.90億元,同比增長19.12%；實現(xiàn)凈利潤37.99億元,同比增長34.22%。每股收益達到了歷史新高4.03元。每股凈資產(chǎn)為11.91元。其中,每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.56元／股,比上年增長200.54%。同時,貴州茅臺擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.56元（含稅）。
由此可見,茅臺公司的資本運營能力、經(jīng)濟資源贏利能力、企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果是較穩(wěn)定理想的,在2008年的經(jīng)濟環(huán)境下也未出現(xiàn)明顯的下滑,其品牌技術(shù)含量相對同類較高,品質(zhì)及品牌效應(yīng)較好。只要公司能夠合理運用大量貨幣資金,就會有較大的上升空間。要想做一名理智的散戶投資者,要想維護并發(fā)展自身的經(jīng)濟利益,就必須認認真真地研讀上市公司的財務(wù)報表,這才能避免你跟著感覺走。
提示：
1．公司財務(wù)報表是供散戶了解和分析發(fā)行該股票的上市公司公開的財務(wù)資料。
2．了解財務(wù)報表中各項指標的變動對股價的有利和不利影響,最終作出投資某一股票是否有利和安全的準確判斷。
本文由東方銅牛網(wǎng)編輯，轉(zhuǎn)載 財務(wù)報表分析在股票投資分析中的作用 請注明文章地址。
本文由東方銅牛網(wǎng)編輯，轉(zhuǎn)載 財務(wù)報表分析在股票投資分析中的作用 請注明文章地址。