2019年減稅降費(fèi)政策規(guī)模達(dá)2萬億元
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北京大學(xué)光華管理學(xué)院“光華思想力”宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測課題組1月3日發(fā)布報告《2019年中國經(jīng)濟(jì)展望》指出，在財政政策“加力提效”的背景下，減稅降費(fèi)和地方債限額提高均會擴(kuò)大財政赤字，為給財政政策預(yù)留一定調(diào)整空間，預(yù)計財政赤字目標(biāo)設(shè)定在3%以上。如果經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增大，預(yù)計2019年年底實(shí)際赤字占GDP比率有可能超過4%。
2019年減稅降費(fèi)規(guī)模達(dá)2萬億元
報告認(rèn)為，企業(yè)減稅降費(fèi)力度將繼續(xù)加大并將迅速落實(shí)，全年減稅降費(fèi)規(guī)模可達(dá)1.5-2萬億元。中央將繼續(xù)優(yōu)化財政政策傳導(dǎo)機(jī)制，有效調(diào)動地方政府積極性。地方政府債規(guī)模將大幅度增加，發(fā)行規(guī)模將達(dá)到4.7萬億元，其中專項債限額將突破2萬億元。
報告指出，除地方政府債券額度繼續(xù)提高，發(fā)債進(jìn)度也將提速。全國人大已授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)2019年地方政府新增一般債務(wù)限額5800億元、新增專項債務(wù)限額8100億元，合計1.39萬億元。在地方政府資金壓力得到緩解的推動下，基建投資也有望穩(wěn)定增長。2017年基建投資同比增速達(dá)19%，但2018年11月累計同比增速回落至3.7%。考慮到最近兩月的增速回升和2018年的低基數(shù)，預(yù)計2019年基建投資增速將回復(fù)到2016-2017年的水平。按照2015-2017年平均增速水平估算，北大光華課題組預(yù)計2019年新增基建投資將比2018年增加3萬億元以上。
報告預(yù)計2019年央行降準(zhǔn)2個百分點(diǎn)左右
北京大學(xué)光華管理學(xué)院“光華思想力”宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測課題組1月3日發(fā)布報告《2019年中國經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計，2019年基準(zhǔn)利率不會下調(diào)，貨幣供給也并不會大幅增加。但預(yù)計央行將總體降準(zhǔn)2個百分點(diǎn)左右，同時會靈活采用各種結(jié)構(gòu)性定向貨幣政策工具進(jìn)行流動性的精準(zhǔn)調(diào)節(jié)。
報告分析，一方面，人民幣匯率的貶值壓力將顯著降低。另一方面，最近兩年金融部門去杠桿已取得明顯效果，表外融資規(guī)模降幅在近期也有所收縮，因此金融監(jiān)管將轉(zhuǎn)向穩(wěn)杠桿和結(jié)構(gòu)性去杠桿為主。伴隨著財政政策發(fā)力，貨幣政策將充分協(xié)調(diào)配合。
報告指出，預(yù)計央行將強(qiáng)化貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)功能，更加注重解決貨幣政策的結(jié)構(gòu)性問題，同時金融監(jiān)管將更加考慮金融行業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況而進(jìn)行適度微調(diào)，整體上維持流動性合理充裕，但不應(yīng)期望央行進(jìn)行大規(guī)模刺激。
報告預(yù)測，2019年央行將更加注重加強(qiáng)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，解決結(jié)構(gòu)性流動性短缺問題。為解決銀行間市場流動性寬裕與民營和小微企業(yè)融資難融資貴的結(jié)構(gòu)性問題，央行貨幣政策已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，包括經(jīng)常使用的定向降準(zhǔn)和最近推出的具有結(jié)構(gòu)性降息性質(zhì)的定向中期借貸便利（TMLF）。此外，央行還通過其他更具體的政策工具精準(zhǔn)支持民營企業(yè)，包括支持民營企業(yè)債券融資、股權(quán)融資、私募支持基金、提高授信業(yè)務(wù)考核權(quán)重和設(shè)定“一二五”目標(biāo)等。這一趨勢在2019年仍會得到延續(xù)和強(qiáng)化，央行主要以改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制為主，以達(dá)到疏通資金渠道定向支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，因此大水漫灌將不會再現(xiàn)。
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