易會滿講話十大要點 透露哪些信號
銅牛網先生
證監會主席易會滿講話十大要點 透露哪些信號
5月11日，據證監會網站消息，5月11日，中國上市公司協會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議在京召開。證監會主席易會滿出席會議并作了講話。這也是易會滿履新百日后，第一次在公開場合詳談上市公司監管工作。
易會滿此次演講的題目為《聚焦提高上市公司質量夯實有活力、有韌性資本市場的基礎》，上市公司監管是易會滿此次演講的重點。
談及近期市場波動，他認為，近期由于受外部因素的影響，股市有一定震蕩波動，但從長期看，決定市場成色和發展走勢的，還是經濟基本面和上市公司質量。資本市場是實體經濟的“晴雨表”，這個功能主要是通過上市公司質量來體現的。
易會滿認為，沒有好的上市公司，就不可能有好的資本市場。
中國證監會
積極支持民營企業發展，希望上市公司發揮好“頭雁效應”
易會滿在演講的前半部分，重點提及了上市公司的發展情況，認為當前宏觀經濟穩中向好，上市公司應抓好機遇，發揮好“頭雁效應”。
易會滿稱，上市公司是實體經濟的“基本盤”。
數據顯示，截至4月末，境內上市公司共3627家，總市值約60萬億元，均居世界前列。上市公司涵蓋了國民經濟全部90個行業大類，占國內500強企業的七成以上。2018年，實體上市公司利潤總額相當于同期全國規模以上工業企業的38%，上市公司盈利水平明顯高于全國平均水平。
易會滿認為，3600多家上市公司就是中國經濟的“成分指數”，整體上反映了宏觀經濟穩中向好的態勢。
在服務民營經濟方面，易會滿稱，證監會始終堅持“兩個毫不動搖”的方針，堅持競爭中性原則，積極支持民營企業發展。
數據顯示，2016年至2018年，民營企業首發上市家數和融資額分別占同期全市場的89%、72%；民營上市公司再融資家數和融資額分別占全市場的70%、45%。目前，民營上市公司共2544家，占比從2012年的55%提高到目前的70%，戰略新興行業上市公司中民企占比達75%。
對于經濟發展的前景，易會滿認為，我國作為一個產業要素齊整、兼具強大生產能力和巨大內需潛力的國家，完全有條件、有實力把自己的事情辦好，這是我們的信心、底氣和定力所在，同時也為資本市場健康發展和上市公司做優做強提供了良好機遇。希望上市公司能把握機遇，應對挑戰，穩中求進，繼續在推動經濟和自身的高質量發展中發揮好“頭雁效應”。
提出“四大敬畏”，尊重市場規律排第一位
2018年，受經濟環境、市場持續下跌的影響，A股民企股權質押危機凸顯，雖然在政策支持和國資救援的幫助下暫時化解，但仍有部分上市公司依然存在隱患。在易會滿的演講中，他對這一問題十分重視。
在這次演講中，易會滿提出監管部門和上市公司要存“四大敬畏”，一要敬畏市場，尊重規律；二要敬畏法治，遵守規則；三要敬畏專業，突出主業；四要敬畏投資者，回報投資者。
其中，“敬畏市場，尊重規律”排在第一位。具體來看，易會滿提出上市公司要敬畏市場，尊重規律，走穩健合規的發展之路。
易會滿認為，作為上市公司，要充分認識市場，敬畏市場，適應市場，按市場規律辦事。近年來，有的上市公司心態浮躁，急功近利，盲目加杠桿擴張，少數大股東高比例質押股份，有的還反復質押、循環質押。當宏觀經濟金融環境發生變化時，債務風險、質押風險就水落石出。這就是不敬畏市場、違背市場規律的必然結果。
他希望大股東和上市公司董監高深刻汲取教訓，將尊重市場、尊重規律貫穿始終，將穩健經營、審慎經營貫穿始終，做到發展與風控能力相匹配，有所為有所不為，避免發生大的戰略失誤和偏差，保持定力，行穩致遠。
值得注意的是，在易會滿上任后的首場新聞發布會中，尊重市場規律也是他演講的重點內容。不過，在那次演講中，更加側重監管。
重視上市公司分紅，倡導股權文化
最近兩年，證監會加強了對上市公司分紅的督導工作。在演講中，易會滿提出，上市公司敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權文化。
易會滿認為，上市公司和投資者是市場的共生共榮體。只有懂得尊重和回報投資者的上市公司，才會贏得市場的認同和尊重。但是，有的具備條件的上市公司常年不分紅；有的大股東利用自身的控制力，把手伸向上市公司，通過違規擔保、資金占用等手段掏空上市公司；有的上市公司社會責任缺失，非法排污、制銷偽劣產品，影響惡劣。
他指出，這些行為侵害上市公司和投資者利益，對公共利益也造成了危害，最終都被投資者“用腳投票”。希望大股東和上市公司董監高能夠打心底里尊重投資者特別是中小投資者，主動了解他們的訴求，持續優化投資者回報機制，做守底線、負責任、有擔當、受尊敬的企業。
數據顯示，近年來，上市公司回報投資者水平有所提高，現金分紅家數和規模逐年遞增。2018年，2787家上市公司實施現金分紅，總金額1.15萬億元，股息率從2014年的1.85%增長到2018年的2.41%，已與標普500指數、道瓊斯工業指數大體相當。
明確監管思路，信披如“氧氣”一樣重要
梳理之前的公開講話可以發現，易會滿在此次演講第一次全面總結了他的監管思路和監管目標。
具體來看，易會滿提出，提高上市公司質量是上市公司監管的首要目標。
易會滿認為，監管部門對上市公司的監管力度必須加大，不能削弱。監管的重點在于公司治理，包含信息披露和內部控制。通過公司治理的強化，促進經營管理水平的提升。要通過持續監管、精準監管，提高上市公司信息披露質量，督促上市公司和大股東講真話、做真賬，提倡真和實，不搞虛和假，拒絕蒙和騙，不做違法違規之事。
易會滿認為，加強上市公司監管，必須堅持辯證思維和底線思維，尊重規律，保持定力，統籌把握多元監管目標的內在統一。一是堅持監管與服務并舉。二是堅持規范與發展并重。三是堅持信披與治理并行。
他認為，資本市場不僅是資金市場，也是信息市場。信息披露是這個市場的生命線，猶如“氧氣”對人的重要性一樣。要通過公開透明的信息披露，讓投資者看得見、看得清上市公司，更好地實現“用手、用腳投票”，同時強化對大股東、上市公司董監高的監督約束，促使其忠誠履職。
科創板要好中選優，繼續保持IPO常態化
對于即將正式運行的科創板，易會滿指出，要堅持從源頭上提升上市公司質量，杜絕病從口入。推動設立科創板并試點注冊制平穩起步，真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制，提高審核工作透明度和效率，增強發行上市標準的包容性和政策的可預期性，形成可復制可推廣的制度創新。
IPO方面，今年以來IPO速度加快，易會滿指出，要繼續保持IPO常態化，堅持競爭中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行業，只唯優劣，切實做到好中選優。
存量改革方面，實施提高上市公司質量行動計劃，注重發揮各方協同效應，力爭用幾年的時間，使存量上市公司質量有較大提升。發揮好市場“無形之手”的作用，完善并購重組、破產重整等機制，支持優質資產注入上市公司，為上市公司提質增效注入“新鮮血液”。要探索創新退市方式，實現多種形式的退市渠道。對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業堅決退市、一退到底，促進“僵尸企業”“空殼公司”及時出清。
此外，將適度優化再融資、并購重組、減持、分拆上市等一系列制度，大力發展直接融資特別是股權融資，進一步提高資本形成效率，助力緩解“融資難、融資貴”問題。
易會滿金句：
對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業，堅決退市一退到底。
中介機構與上市公司的相關主體串通違規的行為實施一案雙查，絕不姑息。
增強監管的震懾力，讓做壞事的人必須付出代價，讓心存僥幸的人及時收手。
信息披露是這個市場的生命線，猶如“氧氣”對人的重要性一樣。
繼續保持IPO常態化，堅持競爭中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行業，只唯優劣，切實做到好中選優。
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