中小企業融資研究與中小企業融資難解決對策
楊-錦-聰
引言
2008年以來，世界經濟先后經歷了美國次貸危機和歐洲債務危機，各國經濟發展普遍進入了低谷。在各國經濟蕭條走向復蘇的這個過程中，中小企業發揮了很大作用。中小企業是帶動國民經濟發展和社會進步的重要因素，是國民經濟中最為活躍的群體，中小企業無論是在繁榮市場經濟，還是在促進就業，推動創新等方面都發揮著巨大作用。多年來，我國的中小企業發展一直受到約束，特別是融資約束。中小企業多，融資難；民間資本多，監管難的現狀延緩了中小企業的發展步伐。本文就是目前我國中小型企業融資所面臨困境進行介紹，并進一步提出相應對策。
一、我國中小型企業的界定標準及融資方面所面臨的困境
1.1我國中小企業的界定標準
我國對中小企業的界定進行了多次修改。其中，1949年普遍以“固定資產價值”來作為劃分依據，到了1962年則改為以“雇員人數”為依據來劃分企業的大小和規模，而1978年又改為“年綜合生產能力”為依據來進行中小企業的劃分，1984年又改成了以“固定資產原值和生產經營能力”作為劃分依據。并且在1988年對中小型企業劃分標準進行了調整，重新制定了劃分標準，隨后，又分別在1992年和1999年對其標準做出了調整。
為了適應市場經濟的發展，2003年，國家發布了“中小企業標準暫行規定”。該規定要求結合不同行業的特點，再按照企業雇員的數量，銷售和收入總和，資產的總額等一系列指標對中小企業進行劃分和界定。在這之后，為了進下一步推動我國中華小企業的發展，國家2011年6月18日出臺了《中小企業劃型標準規定》，2003年發布的《中小企業暫行規定》同時廢止。該規定對中小企業進行了細致的劃分和界定，主要分為：中小企業，小型企業，微型企業。
1.2中小企業融資所面臨的困境
內部融資所面臨的困境
內部融資主要是指企業的自由資金和在生產經營過程中的資金累計部分，是企業長期融資的一個重要來源。內部融資成本低效益高，因而成為中小企業資金融通的一個十分重要的渠道。幾乎所有國家的企業都不可以忽視內部融資的作用，有數據表明：有些國家中小企業中自有資金的比重高達一般以上。但是在我國，由于中小企業經營管理體質和分配制度的原因，在內部融資的利用方面尚不夠合理充分，所占比例太小，有的甚至不夠1/3。
外部融資所面臨的困境
外部融資，指企業吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化自己投資的過程，主要包括：銀行貸款，股權貸款，商業信用，開發銀行貸款和非正規金融機構等來源。外部融資形成的資金主要是債務資金，主要用于滿足企業資金周轉的需要。目前，我國資本市場的發展還不夠成熟，而外部融資的基本方式則是向銀行貸款，在我國目前的金融體系中，國有商業銀行是主體，其服務的對象主要是國有企業和大型企業，由于銀行發放貸款通常會考慮到壞賬以及成本問題，又加上信息不對稱等原因，中小企業從銀行取得貸款就非常困難。
二、造成中小企業融資困難的原因
2.1：造成中小企業融資困境的自身原因
信用缺失
在市場經濟中，誠實信用是每個企業應有的重要準則，交易雙方都必須講求信用，嚴格履行約定。目前，我國中小企業的市場競爭力較弱，企業經營的風險偏大，破產率比較高，而且不良貸款普遍高于大型企業，不能按期償還到期債務，拖欠供應商貸款的現象也有發生。一般銀行類的金融機構為了減少壞賬損失，降低代賬率，通常對信用較低的企業嚴格限制貸款的發放，信用較差和信息不透明的中小企業就很難從銀行類的金融機構中取得貸款。
可供抵押擔保資產有限，抵押擔保能力弱
大部分中小企業自身的規模和資金數量有限，因而會主要把資金用于維持企業正常的生產經營活動，而企業生產經營設備的購進，廠房的維修改造等方面則投入較小，從而造成企業貸款是可可供抵押的資產很少，甚至不能提供足夠的抵押品，因而根本無法順利的從銀行獲得所需的貸款。有些中小企業雖然有自己的土地，廠房等固定資產，但因為其自身的制度和管理不完善，造成所有權證件不全，因而不能滿足資產抵押的條件，也就無法取得充足的銀行貸款來獲得發展。此外，抵押資產是，評估機構會的對不動產抵押評估收取一定的評估費用，公證機關也會收取相應的公證費，這對資金嚴重短缺的中小企業而言，無疑進一步加重了企業的負擔。即使一些中小企業為了取得貸款承擔了這些評估費用和公證費等費用，但由于中小企業本身所能享受到的貸款抵押率較低，所以中小企業最終從銀行獲得的貸款金額也并不十分可觀，同企業所缺資金數額相距甚遠。
經營規模小，風險高
中小企業的規模剛開始往往比較小，規模偏小因而中小企業無法通過證券市場和銀行獲得發展所需的資金，故而制約了中小企業的進一步發展。中小企業在市場經濟中占據的份額較小，企業所產產品的競爭力往往較弱，即使有好的項目也可能因為資金的短缺被逼放棄，所以企業經營的風險很大，破產率較高。在市場經濟中，經營風險在一定的條件催化下也有可能轉化為財務風險。銀行在向企業提供資金是時，很重視企業的財務風險的大小，若中小企業的財務風險和經營風險很大，則很難在銀行獲得貸款。
吸引投資能力弱
我國市場經濟起步較晚，而中小企業作為民營企業起步則相對較遲，目前中小企業整體發展水平尚處在初級階段，具體表現在中小企業的產業結構不合理，主要以勞動密集型企業，初級加工型企業和資源開發性企業為主，而技術基金密集型企業，研發設計型企業相對來說較小。大多數的中小企業技術水平和裝備水平十分落后，產品的科技含量和附加值低。競爭力弱，盈利能力差，適應市場的變化能力弱，破產率高，這樣的中小企業在當前競爭激烈的市場經濟條件下，對金融機構和投資機構沒有吸引力，從而難以獲得直接和間接的外部融資。
缺乏科學的公司治理機構，內部治理結構上存在缺陷
和大型企業相比，中小企業在內部結構治理上存在很多不足之處，現代的中小企業的內部管理，大多數仍舊處于“家族式管理”的初級階段，企業所有權和經營權沒有做到真正的分離，家長作風往往決定一個企業的命運；有的中小企業屬于承包經營，企業管理者“搜一把就走”的短期行為普遍存在；有些民營企業家雖然意識到建立現代企業管理制度的重要性，并且勇于付諸實踐，但是由于管理者自身的素質，能力等原因，公司內部治理的改革很難進行下去，體制上的缺陷導致中小企業發展滯后。中小企業經營管理機制落后，內部管理混論無序，缺乏科學有理的公司治理結構等一系列原因是中小企業面臨著較大的經營風險，缺乏市場競爭力。同時，也導致了中小企業財務信息透明度不高，財務制度不健全，投資者利益難保證等后果。
2.2造成中小企業融資困境的外部原因
融資渠道狹窄
中小企業所獲得融資渠道相對來說比較單一。我國中小企業融資往往首選擇內部融資，其次是外部融資，而在外部融資中，間接融資的比重超過直接融資。直接融資首先是權益融資，其次則是債券融資；間接融資則以銀行貸款為主，而銀行貸款中，抵押貸款比率高于信用貸款；抵押貸款主要是短期貸款，其次是長期貸款。
目前我國中小企業直接融資渠道不暢順。一方面，我國資本市場雖然具備了發展多層次資本市場形狀，已形成了主板，中小板，創業板，三板（含新三板）市場，產權交易市場，股權市場等多種股份交易平臺。但是一個完善的多層次的資本市場存在較大的差距。國內中小板和創業板市場上市標準過高，絕大多數中小企業不符合條件，同時為保證二級市場不受大的沖擊，新股發行速度緩慢，市盈率偏低，融資額度不高；另一方面由于金融危機的影響，海外上市難度加大。
在間接融資方面，中小企業獲得銀行貸款的利率一般高于國家法定利率和國有企業的貸款利率。銀行對于中小企業貸款普遍存在惜貸，慎貸，恐貸現象。而向非正規金融貸款雖然成本高，風險大，但其手續簡單，隨貸隨得，符合中小企業貸款，當小企業向銀行貸款無望時，往往會向非正規金融貸款機構貸款已解燃眉之急。
資本市場發展尚未完善
當前，我國資本市場雖然具備了發展多層次資本市場的形狀，已經基本形成了主板，中小板，創業板，三板(含新三板）市場，產權交易市場，股權交易市場等多種股權交易市場平臺。但是和國際上一個完善的多層次的資本市場相比仍然存在較大的差距。一方面我國主板市場的定位并不是面向中小企業，而是面向大型企業提供融資，中小板和創業板也都因上市條件太高，將絕大多數中小企業拒之門外；另一方面我國中小企業以又被嚴格禁止進入債券市場和場外市場。實際上，我國目前的資本市場對于中小企業而言行形同虛設，根本很難滿足中小企業的資金缺口。
政府支持力度不夠
首先，我國沒有設立專門針對中小企業貸款的中小金融機構，國家信貸政策存在所有制歧視性，這與建國初期計劃經濟體制下重視發展國有大中型企業的信貸傾斜政策密不可分，而大量以民營經濟為主體的中小企業很難獲得銀行信貸的支持，更談不上享受投資補貼和貸款貼息等國家優惠政策。
其次，我國中小企業貸款長期存在著稅負過重的問題，從稅收上減輕中小企業負擔顯得尤為重要。我國是按照企業規模大小來進行稅率等征稅的，表面看似公平公正，實際上造成中小企業稅負偏高。我國增值稅征過程中，把納稅人劃分為一般納稅人與小規模納稅人，中小企業一般屬于后者，一般納稅人實行17%.13%的稅率，小規模納稅人為6%，4%，表面上看似比一般納稅人低很多，但是，前者執行進項稅額可以抵扣的繳稅辦法，而小規模納稅人則不能抵扣，稅負遠遠大于一般納稅人。目前所得稅名義稅率是25%，小型微利企業減按20%，重點扶持的高新技術企業減按15%，盡管如此，在實際征稅過程中真正能夠享受到優惠稅率的企業不是很多。一是相對于中小企業稅收優惠幅度，我國外資企業與大型企業的稅收優惠待遇更多；而是中小企業稅前扣除項目小，利潤率偏低，更顯得中小企業稅收負擔重。
最后，我國缺少針對中小企業的立法和政策支持。目前，我國關于中小企業融資方面的法律規范存在以下問題；法律法規少，政策文件多。獨立出臺的多，聯合出臺的少。指導性的原則多，具體操作的細則少。
三、解決中小型企業融資困勁的策略
3.1完善中小企業融資體系:
直接融資所獲得的資金的使用期限較長，沒有償還本金的壓力，融資風險較小。而且，直接融資具有流通性較強的特點。所以，完善中小企業直接融資體系十分重要，具體做法有：建立地方性的中小資本市場，完善中小企業板和創業板市場，建立和發展中小企業投資基金等方式。
完善中小企業間接融資體系
完善中小企業間接融資體系，可以從以下幾個方面進行：引進動產擔保，增強中小企業抵押貸款能力；充分利用融資租貸，滿足中小企業長期融資的需求；大力發展地方中小金融機構，規范和完善民間金融等。
3.2 加強中小企業自身建設
加強中小企業自身建設，是解決中小企業融資困境的關鍵所在。加強中小企業自身建設，應該從以下幾方面入手：
提高企業的信用水平和信用管理水平 中小企業要增強信用意識，建立良好的還貸信譽，增強信用意識，提高資金使用效率，恪守“有借有還，再借不難”的信用準則，中小企業要建立信用管理部門，負責管理和監督本企業部門各部門，企業員工以及企業有業務往來企業的信用狀況。同時中小企業應主動向銀行等金融機構公開有關信息，建立良好的企業信譽，爭取得到銀行更多的信任與支持。
提高中小企業經營管理水平
中小企業應該改變原有的家族式管理方法，調整所有權結構，加大人才引進力度，建立具有較高文化素質和專業技能的管理團隊，引進職業經理人管理制度，規范管理，為企業引進新生力量。建立現代產權制度，提高經營效率，進而降低企業的經營風險，增強企業的融資能力
建立良好的銀企關系
目前，我國社會信用制度還不完善，中小企業信用制度尚處于初級建設，國家相關法律政策支持體系業在完善過程中，良好的外部融資環境正在構建中，所以我國中小企業硬建立良好的銀企關系，通過銀行派人進入中小企業監督層，例如監事會和審計委員會，直接從內監督企業的經營和管理活動的這種途徑，銀行可以有效地監督貸款資金的信用情況，降低貸款的風險；可以清晰地了解企業的真實情況，為貸款決策提供依據；減輕銀行調查企業的工作量，提高了工作效率。
完善中小企業自身財務管理制度
健全的企業財務管理制度有助于加強財務管理，規范財務工作，降低財務風險，促進中小企業經營業務的發展，提高經濟效益。因此，中小企業必須結合實際建立健全企業財務管理制度，強化財務管理，提高財務管理水平，保證會計信息的真實性和完整性，使得所有編制的資產負債表，利潤表，現金流量表及其附注能真實的反映企業財務狀況，經營成果和現金流量，取得財務報表信息使用者的信任，從而進一步得到支持。
3.3政府支持加大對中小企業的扶持力度出臺更多優惠政策
在政策體系方面，需要進一步加強中央和地方政府對中小企業的政策引導和扶助工作，在政府層面可以通過稅收減免，制定實施傾向中小企業的行業振興計劃，以扶持中小企業發展壯大。在中小企業的發展歷史中，政府的政策扶植是起到至關重要的作用。通過稅收等財政政策工具對中小企業提供有力的政策支持，讓中小企業同樣享有與外企類似的稅賦優惠和政策優惠，降低中小企業生產和運營的成本，讓更多的利潤可以在企業的內部留存下來，從而使中小企業不斷增加自身積累，促進中小企業的發展。
（2）加大產業結構調整力度
在產業結構方面，政府還需要關注對產業結構轉型的指導。各地政府可以針對地調整財務策略，擴大稅收政策的對中小企業支持力度，為高新技術企業提供各種稅收減免政策，引導更多的中小企業進行產業轉型。出臺政策，對某些中小企業的高新技術項目提供一定的資金支持，鼓勵和引導更多的中小企業進入高新技術領域，幫助中小企業實現從初級加工企業向高新技術企業的轉變，提升中小企業的盈利能力和市場競爭力完善企業融資法律法規
政府應該結合我國中小企業融資的現狀，相應出臺更多相關的法律法規，使用中小企業融資更加規范，切實做到有法可依，有據可循。出臺相應的具體實施細則，更加規范，細致的引導中小企業的融資行為。同時，應該加強中小企業融資相關部門的協調性和聯動性，合理簡化中小企業融資的手續，確保中小企業融資做到切實可行。