當鐵礦石與焦炭結合在一起，就會發生化學反應產生生鐵，下一節中提到的螺紋鋼雛形——粗鋼正是由生鐵和部分廢鋼制造而成的。這里，不少人會發出這樣的疑問：鋼鐵，其中的鋼和鐵是同一種物質嗎？雖然鋼鐵是由生鐵轉變而成，表面上兩者區別不大，但是實質上卻大相徑庭。所謂鋼鐵，主要由兩種元素組成，即鐵和碳，一般碳元素和鐵元素形成的化合物稱為鐵碳合金。含碳量的多少對鋼鐵的性質影響極大，含碳量增加到一定程度后就會引起質的變化。由鐵原子構成的物質叫純鐵，純鐵雜質很少。含碳量多少是區別鋼鐵的主要標準。生鐵含碳量大于2.0％；鋼含碳量小于2.0％。生鐵含碳量高，硬而脆，幾乎沒有塑性。鋼不僅有良好塑性，而且鋼制品具有強度高、韌性好、耐高溫、耐腐蝕、易加工、抗沖擊、易提煉等優良物化應用性能。

         雖然從表面上看生鐵距離鋼鐵僅有一步之遙，但二者間的價格傳導關系卻和彼此之間物質構成的差距一樣復雜。早期，中國市場并沒有推出螺紋鋼期貨交易，因此，生鐵價格的上升一般會引發鋼材價格的變化。由于生鐵價格上漲，導致鋼材的生產成本增加。通常是生鐵價格加一定的成本即為螺紋鋼的銷售價格。如果鋼廠的生鐵收購價格上升，螺紋鋼的生產成本也應隨之上升，未來的螺紋鋼、線材等建筑鋼材的價格亦會止跌回升。但是2009年螺紋鋼期貨推出之后，現貨市場上的價格傳導關系就發生了明顯的變化。圖3—10、圖3—11是2006～2011年現貨生鐵和現貨螺紋鋼價格走勢的對比圖以及2009～2011年生鐵價格和螺紋鋼期貨價格走勢的對比圖。

圖3—10　2006～2010年生鐵價格和上海螺紋鋼現貨價格走勢對比圖

圖3—11　2009～2010年生鐵價格和螺紋鋼期貨價格走勢對比圖

         從圖3—10、圖3—11我們可以發現，雖然生鐵價格和螺紋鋼現貨及期貨價格之間的變動趨勢類似，但大多數情況下并非是生鐵價格先于螺紋鋼期貨價格上漲，而是表現為一種螺紋鋼期貨先行、生鐵跟進的狀態。特別是在趨勢發生結構性改變時，螺紋鋼期貨總是能夠搶占先機，且領先的優勢較為明顯。這件事似乎讓人覺得不可思議，但恰恰是期貨市場靈活性的一種表現，即生鐵市場中供需關系的變動能夠迅速地反映到螺紋鋼期貨價格上，甚至傳導速度超過了生鐵現貨價格的反應速度。

         因此，生鐵確實能夠影響螺紋鋼期貨價格，但并不是通過價格的方式進行，而是一種供需關系預期的變動。
       

        擴展實例

         2001年12月，上海市場的鋼材價格不僅沒有上升，反而持續下降，那么生鐵市場的價格卻為何上升呢？據業內人士回顧和分析：2000年5月份，上海鋼材市場一度回升，原本緊俏的生鐵隨著鋼材價格的暴漲而上揚，鋼廠的煉鋼生鐵出廠價由原來的1000元/噸提高到1400元/噸以上（現款，含稅價）；鑄造生鐵1450元/噸。生鐵的出口價也見回升，上海某家鋼廠的煉鋼生鐵出口價（POB）為130美元/噸，鑄造生鐵138美元/噸。而2001年上海的鋼材市場自4月份回升后就逐漸趨冷，價格連續走低，進入7月份，整個鋼材價格大幅度滑落，線材、螺紋鋼等建筑鋼材下跌了100～150元/噸。鋼材價格的下降，致使生鐵成交價回落。鋼廠收購的煉鋼生鐵價格從1310元/噸下滑至1130元/噸。而這次生鐵價格又重新上揚，已經逐漸恢復到1230元/噸的價位。此輪上海地區生鐵市場價格小幅回升的主要原因有：一是生鐵出現資源偏緊的趨勢。由于當年國家加大了對小鐵礦的治理整頓力度，一些不符合規定的小鐵礦被迫關閉，致使北方南下的生鐵比以往明顯減少。
         二是上海一些鋼廠在年底之前要儲備庫存以預防因春運鐵路運力偏緊而導致生鐵供應脫節。據相關分析，在春節期間，鐵路進入客流高峰期，生鐵之類的生產原材料是很難被及時運送的。而生鐵從招標訂貨到貨運抵鋼廠，其周期較長，因此需要預先采購。三是2001年一些外購生鐵煉鋼的企業，對生鐵的需求量有所增加。據當時預測，2002年全國主要鋼廠的鋼材產量在2001年的基礎上遞增了近2000萬噸，在這些鋼廠中，有一部分鋼廠需要外購生鐵進行生產。所以，2002年生鐵的需求量比2001年有所增加。
        因此，上海一些鋼廠提前采購，一度使資源較為緊俏，價格也隨之上升。當時很多業內人士判斷生鐵市場的價格將逐漸穩定。生鐵價格的上升，反而會帶動鋼材價格的變化。由于生鐵價格上漲，導致鋼材的生產成本增加。以生鐵價格與螺紋鋼價格相比較，螺紋鋼的銷售價格通常是生鐵價格的兩倍。普通螺紋鋼的主流價格每噸在2030元至2050元，遠低于生鐵價格一倍的價位。那么，鋼廠的生鐵收購價格上升了，螺紋鋼的生產成本也應隨之上升。否則，鋼廠的生產成本就難以控制，甚至導致虧損。所以說，隨著生鐵的價格上升，未來的螺紋鋼、線材等建筑鋼材的價格應該會止跌回升。

         以上案例告訴我們，生鐵和螺紋鋼的價格可以互為影響，下游拉動上游價格，還是上游推動下游上漲，取決于當時的市場結構和各種因素的強弱。目前，我們更傾向于前一種邏輯，即下游鋼材價格持續上漲，為上游生鐵價格打開了漲價的空間。