程序化交易者的夢(mèng)想 在加勒比游艇上操盤
admin
吳子靖自1987年開始交易，已破產(chǎn)3次，如今他已非常擅長交易程序策略開發(fā)。聲稱要在論壇上與大家分享失敗經(jīng)驗(yàn)的他，面對(duì)有關(guān)程序化交易有時(shí)失效的質(zhì)疑，還闡述了“人多的地方不要去，但人當(dāng)然是多的要去”（指的是人開始多起來的時(shí)候可以擠進(jìn)去，但人已很多時(shí)則要避開）的哲理。
在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)達(dá)和程序交易技術(shù)成熟的今天，有錢且有閑的投資者，在游弋于加勒比海的私人游艇上看著電腦上千里之外全球市場的波動(dòng)，由預(yù)先設(shè)定的交易程序發(fā)出一個(gè)個(gè)買賣指令，并非不可企及的夢(mèng)想。
至少去年金融危機(jī)后名聲如日中天的文藝復(fù)興科技公司（Renaissance Technologies Corp）的西蒙斯，一位如今已屆七旬的數(shù)學(xué)奇才，并在去年對(duì)沖基金經(jīng)理收入排行榜中力壓John Paulson(看空次級(jí)債泡沫而一舉成名)一頭，可以在加勒比海上放任其高頻套利系統(tǒng)進(jìn)行日吸千金的程序化交易。
但將程序化交易當(dāng)作提款機(jī)絕對(duì)是某些天價(jià)叫賣程序化交易模式的無良商人編造的神話。自稱“我是程序大師”的吳子靖，也在上周末論壇上承認(rèn)有著 18年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的他，如程序交易連錯(cuò)4次，他也要去修改均有“半衰期”的程序，不過他堅(jiān)持自己在資金管理要求方面一直是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹?/span>
事實(shí)上，有著中國“模型先生”之稱的中國中期研究院常務(wù)副院長王紅英，即認(rèn)為任何被自視為獨(dú)家秘笈的“交易模型”（包括高盛等大投行花血本打造的尖端秘密武器）其實(shí)并不神奇，而穩(wěn)定收益的關(guān)鍵則在資金和風(fēng)險(xiǎn)管理的策略安排上。
中期國瑞煊投資管理有限公司創(chuàng)始人李斌，則將其程序化交易成功的因素歸結(jié)于紀(jì)律占六成，資金風(fēng)險(xiǎn)管理占三成，而技術(shù)模型僅占一成。其對(duì)外公開的程序化交易業(yè)績顯示，1997年起連續(xù)6年保持80%平均投資回報(bào)率，2003年4月至2004年2月通過境外渠道操作亦取得70%的資金回報(bào)率，2005年至今其管理的賬戶始終保持60%以上的年收益率水平。
有意思的是，去年底已賣出程序化交易終端1000多個(gè)的文華財(cái)經(jīng)總經(jīng)理尚守哲，作為這一中立程序化交易技術(shù)平臺(tái)提供商的創(chuàng)始人，則在上周末杭州舉行的“首屆中國期貨資產(chǎn)管理研討峰會(huì)”上面對(duì)“程序化的模型為什么自己不做，能夠掙錢為什么給我們做”的難題時(shí)，極富哲理地回答：自己不懂交易，也從來沒做過交易，像美國有很多生產(chǎn)武器的公司，美軍裝備的很多武器都是這些公司生產(chǎn)的，如果這些武器自己留著，那這些公司豈不可以把美國打敗，統(tǒng)一全球了，實(shí)際不會(huì)的。
只賣“武器”不做交易的文華財(cái)經(jīng)，恰與近一兩年異軍突起的深圳交易開拓者科技有限公司形成有趣的對(duì)比，后者的總經(jīng)理陳劍靈，2005年起在商品期貨使用無人值守的程序化交易系統(tǒng)，平均年收益率達(dá)126%。
不過，業(yè)內(nèi)公開的秘密是，任何將測試結(jié)果吹得天花亂墜的程序交易模式在實(shí)戰(zhàn)中均得打3折，因?qū)嶋H交易中出、入市的點(diǎn)位與模擬交易中的假想價(jià)位有很大偏差。而有關(guān)報(bào)道，“海龜法則”交易的創(chuàng)始人丹尼斯的結(jié)局也并不怎樣。所以更加需要謹(jǐn)慎的對(duì)待。
就在歡呼“從今年開始到未來的十年是程序化交易、系統(tǒng)化交易發(fā)展的黃金十年”之際，雇用幾個(gè)不懂交易的“傻”博士編程，又讓幾個(gè)不懂期貨的年輕人看著程序化交易的盤，然后買舟任游于風(fēng)光迷人的加勒比海，仍或?qū)⑹且言趪鴥?nèi)交易上有所斬獲的程序交易者隱藏心中的夢(mèng)想。夢(mèng)想雖好，實(shí)際卻是困難總總，失敗風(fēng)險(xiǎn)更是可怕。