利用原油價(jià)格波動(dòng)選股要點(diǎn)與技巧
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國(guó)際原油基本面
能源問(wèn)題是一個(gè)國(guó)家的戰(zhàn)略問(wèn)題，直接影響著一個(gè)國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)和軍事策略。人類發(fā)展到今天，對(duì)石油又愛(ài)又恨，不想用，卻離不得。它對(duì)環(huán)境的污染是顯而易見(jiàn)的，但是所有機(jī)器卻都離不開(kāi)它。如果石油突然沒(méi)有了，世界將會(huì)停滯下來(lái)。國(guó)際原油是美國(guó)紐約期貨交易所開(kāi)設(shè)的一個(gè)期貨品種，全名為“美國(guó)西德州輕質(zhì)低硫原油”，簡(jiǎn)稱VTI，該品種從1983年開(kāi)始上市，其日K線走勢(shì)如下圖所示。
要想了解國(guó)際原油波動(dòng)的奧妙，首先要了解它的基本面因素。
1．美國(guó)政府的戰(zhàn)略意圖
影響國(guó)際原油波動(dòng)的最主要的因素是美國(guó)政府的戰(zhàn)略意圖，而這個(gè)問(wèn)題是由其執(zhí)政黨決定的。美國(guó)民主黨，多年來(lái)推動(dòng)新能源計(jì)劃，以可再生的能源品種取代不可再生的石油和煤炭，所以民主黨的主要政策是圍繞著打壓國(guó)際原油價(jià)格展開(kāi)的；美國(guó)共和黨的背后支持者是石油和軍火商，為了自身的利益，他們自然是希望原油價(jià)格上漲，最好再打一場(chǎng)仗，而且最好是在全國(guó)產(chǎn)油中心區(qū)開(kāi)打，這樣石油價(jià)格就會(huì)上漲，而且又消耗了軍火。
國(guó)際原油在老布什（共和黨）時(shí)代曾經(jīng)有過(guò)一次飛路，而其任期內(nèi)發(fā)生了1991年初的第一次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，在戰(zhàn)爭(zhēng)之前一段時(shí)間原油飛漲，戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始的時(shí)候其已經(jīng)跌下來(lái)，戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后又是一輪上漲周期。
老布什之后是克林頓（民主黨）上臺(tái)，長(zhǎng)達(dá)8年的時(shí)間里，原油一直被壓在低位波動(dòng)，甚至在1998年年底跌到10美元／桶的歷史低位。
但在克林頓第二任最后階段，由于共和黨上臺(tái)的概率很高，所以原油產(chǎn)生強(qiáng)勁的上漲行情，實(shí)際上無(wú)論是原油還是股票，炒的都是預(yù)期，總是提前對(duì)某一事件作出反應(yīng)。
小布什（共和黨）上臺(tái)后不久就發(fā)生了“9·11”事件，接著美軍在中東地區(qū)大打出手，先是打阿富汗，跟著打伊拉克，拉開(kāi)第二次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)的序幕，并且最終打垮薩達(dá)姆政權(quán)。這段時(shí)間里原油節(jié)節(jié)攀升，一直飛漲到一個(gè)前所未有的高度，并激發(fā)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
奧巴馬（民主黨）上前臺(tái)，原油價(jià)格飛流直下，從147美元的高度一直跌到32美元，幾乎就剩下個(gè)之前的零頭。
！提醒！
預(yù)測(cè)國(guó)際原油的大方向走勢(shì)，實(shí)際上就看美國(guó)哪個(gè)執(zhí)政黨上臺(tái)就可以了，只要民主黨在執(zhí)政，原油就沒(méi)有飛漲的機(jī)會(huì)，而共和黨一上臺(tái)，結(jié)果就會(huì)大不一樣。當(dāng)然，由于通貨膨脹的存在，原油價(jià)格的底部也會(huì)不斷被抬高。
2．中東石油輸出國(guó)組織“歐佩克”的各種政策
國(guó)際原油的中期波動(dòng)主要影響因素是中東石油輸出國(guó)組織“歐佩克”的各種政策。減少每日產(chǎn)量將導(dǎo)致石油價(jià)格上升，反之則下降。實(shí)際上“歐佩克”各成員國(guó)現(xiàn)在各懷鬼胎，大家都在超額抽取原油，沒(méi)有真正去遵守定額。另外，作為全世界第二大石油輸出國(guó)的俄羅斯，也具有舉足輕重的地位，俄羅斯與美國(guó)之間蘊(yùn)涵著政治角力，而角力的交叉點(diǎn)就是國(guó)際原油。
！提醒！
短期來(lái)看，影響原油波動(dòng)的因素有很多，如美元指數(shù)、墨西哥灣的颶風(fēng)等。
1．對(duì)煤炭股的影響
煤炭業(yè)能從油價(jià)上漲中獲取一些收益，但總體來(lái)看，受益的程度非常有限。在我國(guó)的能源消費(fèi)中，煤炭占能源消費(fèi)總量的60%之多，而且，煤炭和石油都屬于重要的基礎(chǔ)能源，在一定程度上是可以相互替代的。隨著國(guó)際油價(jià)不斷上漲，市場(chǎng)對(duì)煤炭的依賴度自然會(huì)上升。但是，由于目前我國(guó)的煤炭行業(yè)本來(lái)就處于供不應(yīng)求的狀態(tài)中，再加上現(xiàn)在全國(guó)致力于關(guān)停小煤礦，所以無(wú)論油價(jià)如何上漲，煤炭的產(chǎn)量也很難再大幅增加了。
2．對(duì)石油類上市公司的影響
油價(jià)上漲對(duì)于石油類上市公司的影響，主要看企業(yè)是處于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的哪一個(gè)階段。石油行業(yè)分為上游、中游和下游，上游從事的業(yè)務(wù)包括原油、天然氣的勘探、開(kāi)發(fā)，中游主要是油氣的存儲(chǔ)與運(yùn)輸，下游則涵蓋煉油、化工、天然氣加工等流程型業(yè)務(wù)及加油站零售等產(chǎn)品配送、銷售型業(yè)務(wù)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，處于上游的企業(yè)將會(huì)從中受益，而處于下游的企業(yè)由于無(wú)法轉(zhuǎn)嫁成本的上漲則有可能會(huì)受害。比如石油生產(chǎn)企業(yè)可以受益，而單純從事煉油的企業(yè)則會(huì)虧損。
不過(guò)在具體的投資過(guò)程中，還要注意理論和實(shí)際的差異性。從理論上說(shuō)，處于上游的產(chǎn)油業(yè)公司應(yīng)該在油價(jià)上漲中受益，但是具體到上市公司則需要考慮實(shí)際情況。目前滬深股市中的原油開(kāi)采類公司的大多數(shù)油田開(kāi)采時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，儲(chǔ)量降低，銷售收入存在著下降的預(yù)期，并且其原油開(kāi)采成本加大，導(dǎo)致了毛利率逐年下降的趨勢(shì)。因此市場(chǎng)原油的提價(jià)與這些上游企業(yè)的業(yè)績(jī)提升沒(méi)有直接的關(guān)系。
還有些大型的企業(yè)，不是處于產(chǎn)業(yè)鏈的哪一段，而是橫跨上、中、下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這樣的企業(yè)也有一定的抵抗力。大型企業(yè)不僅不懼怕油價(jià)上漲，反而可以從中受益。比如中國(guó)石化的產(chǎn)業(yè)鏈就比較長(zhǎng)，從進(jìn)口原油到煉油，再到售油的這些環(huán)節(jié)全部包括，這樣一來(lái)，企業(yè)內(nèi)部上下游之間成本可以迅速轉(zhuǎn)嫁和大幅降低。但是單純經(jīng)營(yíng)煉油業(yè)務(wù)的企業(yè)，在面臨油價(jià)上漲的時(shí)候就很被動(dòng)了，因?yàn)樗鼘⒅苯討?yīng)對(duì)原油高成本的壓力。
事實(shí)上，煉油業(yè)還不是受影響最嚴(yán)重的企業(yè)，雖然中油化建等煉油類公司的業(yè)績(jī)與油價(jià)有密切關(guān)系，但成品油價(jià)格的多次上調(diào)對(duì)公司業(yè)績(jī)還是有所幫助的。成品油價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)接軌，這將有助于煉油公司業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)。其實(shí)，受油價(jià)上漲影響較嚴(yán)重的是石油化纖類公司，以及更下游的紡織行業(yè)。油價(jià)上漲還會(huì)對(duì)航空股和汽車股影響較大。
3．對(duì)新能源股的影響
油價(jià)上漲勢(shì)必會(huì)刺激替代能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從全球的能源發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，石油將逐漸會(huì)被新能源所替代，這些能源資源十分廣泛，包括生物質(zhì)能、水能、太陽(yáng)能、風(fēng)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽堋淠艿取Ｄ壳拔覈?guó)進(jìn)入工業(yè)實(shí)用階段的石油替代能源有水煤漿、甲醇、二甲醚、乙醇、玉米酒精、天然氣等。在油價(jià)上漲的背景下，這些行業(yè)的發(fā)展前景較好。當(dāng)然，油價(jià)還會(huì)有起起落落，但總的看來(lái)，油價(jià)保持較高價(jià)格運(yùn)行將是一個(gè)基本態(tài)勢(shì)。
在石油價(jià)格從140美元跌到30美元后，又從30美元上升到70美元，石油價(jià)格的上漲帶動(dòng)其他能源價(jià)格，如煤炭?jī)r(jià)格的上漲，所以中國(guó)神華（601088）也從16.08元迅速上升到42.15元，如下圖所示的中國(guó)神華（601088）的周K線圖。
1．美國(guó)政府的戰(zhàn)略意圖
影響國(guó)際原油波動(dòng)的最主要的因素是美國(guó)政府的戰(zhàn)略意圖，而這個(gè)問(wèn)題是由其執(zhí)政黨決定的。美國(guó)民主黨，多年來(lái)推動(dòng)新能源計(jì)劃，以可再生的能源品種取代不可再生的石油和煤炭，所以民主黨的主要政策是圍繞著打壓國(guó)際原油價(jià)格展開(kāi)的；美國(guó)共和黨的背后支持者是石油和軍火商，為了自身的利益，他們自然是希望原油價(jià)格上漲，最好再打一場(chǎng)仗，而且最好是在全國(guó)產(chǎn)油中心區(qū)開(kāi)打，這樣石油價(jià)格就會(huì)上漲，而且又消耗了軍火。
國(guó)際原油在老布什（共和黨）時(shí)代曾經(jīng)有過(guò)一次飛路，而其任期內(nèi)發(fā)生了1991年初的第一次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，在戰(zhàn)爭(zhēng)之前一段時(shí)間原油飛漲，戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始的時(shí)候其已經(jīng)跌下來(lái)，戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后又是一輪上漲周期。
老布什之后是克林頓（民主黨）上臺(tái)，長(zhǎng)達(dá)8年的時(shí)間里，原油一直被壓在低位波動(dòng)，甚至在1998年年底跌到10美元／桶的歷史低位。
但在克林頓第二任最后階段，由于共和黨上臺(tái)的概率很高，所以原油產(chǎn)生強(qiáng)勁的上漲行情，實(shí)際上無(wú)論是原油還是股票，炒的都是預(yù)期，總是提前對(duì)某一事件作出反應(yīng)。
小布什（共和黨）上臺(tái)后不久就發(fā)生了“9·11”事件，接著美軍在中東地區(qū)大打出手，先是打阿富汗，跟著打伊拉克，拉開(kāi)第二次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)的序幕，并且最終打垮薩達(dá)姆政權(quán)。這段時(shí)間里原油節(jié)節(jié)攀升，一直飛漲到一個(gè)前所未有的高度，并激發(fā)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
奧巴馬（民主黨）上前臺(tái)，原油價(jià)格飛流直下，從147美元的高度一直跌到32美元，幾乎就剩下個(gè)之前的零頭。
！提醒！
預(yù)測(cè)國(guó)際原油的大方向走勢(shì)，實(shí)際上就看美國(guó)哪個(gè)執(zhí)政黨上臺(tái)就可以了，只要民主黨在執(zhí)政，原油就沒(méi)有飛漲的機(jī)會(huì)，而共和黨一上臺(tái)，結(jié)果就會(huì)大不一樣。當(dāng)然，由于通貨膨脹的存在，原油價(jià)格的底部也會(huì)不斷被抬高。
2．中東石油輸出國(guó)組織“歐佩克”的各種政策
國(guó)際原油的中期波動(dòng)主要影響因素是中東石油輸出國(guó)組織“歐佩克”的各種政策。減少每日產(chǎn)量將導(dǎo)致石油價(jià)格上升，反之則下降。實(shí)際上“歐佩克”各成員國(guó)現(xiàn)在各懷鬼胎，大家都在超額抽取原油，沒(méi)有真正去遵守定額。另外，作為全世界第二大石油輸出國(guó)的俄羅斯，也具有舉足輕重的地位，俄羅斯與美國(guó)之間蘊(yùn)涵著政治角力，而角力的交叉點(diǎn)就是國(guó)際原油。
！提醒！
短期來(lái)看，影響原油波動(dòng)的因素有很多，如美元指數(shù)、墨西哥灣的颶風(fēng)等。
利用油價(jià)波動(dòng)選股的技巧
油價(jià)的上漲對(duì)上市公司業(yè)績(jī)將會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響，除了一部分天然氣、煤炭、石化類公司，其余大多數(shù)的上市公司也將面臨程度不同的沖擊。概括而言：一方面對(duì)下游企業(yè)將會(huì)帶來(lái)沉重的成本壓力；而另一方面上游企業(yè)將會(huì)獲得溢價(jià)收益。因此，投資者可以從上游企業(yè)和新能源股中把握投資機(jī)會(huì)。1．對(duì)煤炭股的影響
煤炭業(yè)能從油價(jià)上漲中獲取一些收益，但總體來(lái)看，受益的程度非常有限。在我國(guó)的能源消費(fèi)中，煤炭占能源消費(fèi)總量的60%之多，而且，煤炭和石油都屬于重要的基礎(chǔ)能源，在一定程度上是可以相互替代的。隨著國(guó)際油價(jià)不斷上漲，市場(chǎng)對(duì)煤炭的依賴度自然會(huì)上升。但是，由于目前我國(guó)的煤炭行業(yè)本來(lái)就處于供不應(yīng)求的狀態(tài)中，再加上現(xiàn)在全國(guó)致力于關(guān)停小煤礦，所以無(wú)論油價(jià)如何上漲，煤炭的產(chǎn)量也很難再大幅增加了。
2．對(duì)石油類上市公司的影響
油價(jià)上漲對(duì)于石油類上市公司的影響，主要看企業(yè)是處于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的哪一個(gè)階段。石油行業(yè)分為上游、中游和下游，上游從事的業(yè)務(wù)包括原油、天然氣的勘探、開(kāi)發(fā)，中游主要是油氣的存儲(chǔ)與運(yùn)輸，下游則涵蓋煉油、化工、天然氣加工等流程型業(yè)務(wù)及加油站零售等產(chǎn)品配送、銷售型業(yè)務(wù)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，處于上游的企業(yè)將會(huì)從中受益，而處于下游的企業(yè)由于無(wú)法轉(zhuǎn)嫁成本的上漲則有可能會(huì)受害。比如石油生產(chǎn)企業(yè)可以受益，而單純從事煉油的企業(yè)則會(huì)虧損。
不過(guò)在具體的投資過(guò)程中，還要注意理論和實(shí)際的差異性。從理論上說(shuō)，處于上游的產(chǎn)油業(yè)公司應(yīng)該在油價(jià)上漲中受益，但是具體到上市公司則需要考慮實(shí)際情況。目前滬深股市中的原油開(kāi)采類公司的大多數(shù)油田開(kāi)采時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，儲(chǔ)量降低，銷售收入存在著下降的預(yù)期，并且其原油開(kāi)采成本加大，導(dǎo)致了毛利率逐年下降的趨勢(shì)。因此市場(chǎng)原油的提價(jià)與這些上游企業(yè)的業(yè)績(jī)提升沒(méi)有直接的關(guān)系。
還有些大型的企業(yè)，不是處于產(chǎn)業(yè)鏈的哪一段，而是橫跨上、中、下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這樣的企業(yè)也有一定的抵抗力。大型企業(yè)不僅不懼怕油價(jià)上漲，反而可以從中受益。比如中國(guó)石化的產(chǎn)業(yè)鏈就比較長(zhǎng)，從進(jìn)口原油到煉油，再到售油的這些環(huán)節(jié)全部包括，這樣一來(lái)，企業(yè)內(nèi)部上下游之間成本可以迅速轉(zhuǎn)嫁和大幅降低。但是單純經(jīng)營(yíng)煉油業(yè)務(wù)的企業(yè)，在面臨油價(jià)上漲的時(shí)候就很被動(dòng)了，因?yàn)樗鼘⒅苯討?yīng)對(duì)原油高成本的壓力。
事實(shí)上，煉油業(yè)還不是受影響最嚴(yán)重的企業(yè)，雖然中油化建等煉油類公司的業(yè)績(jī)與油價(jià)有密切關(guān)系，但成品油價(jià)格的多次上調(diào)對(duì)公司業(yè)績(jī)還是有所幫助的。成品油價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)接軌，這將有助于煉油公司業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)。其實(shí)，受油價(jià)上漲影響較嚴(yán)重的是石油化纖類公司，以及更下游的紡織行業(yè)。油價(jià)上漲還會(huì)對(duì)航空股和汽車股影響較大。
3．對(duì)新能源股的影響
油價(jià)上漲勢(shì)必會(huì)刺激替代能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從全球的能源發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，石油將逐漸會(huì)被新能源所替代，這些能源資源十分廣泛，包括生物質(zhì)能、水能、太陽(yáng)能、風(fēng)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽堋淠艿取Ｄ壳拔覈?guó)進(jìn)入工業(yè)實(shí)用階段的石油替代能源有水煤漿、甲醇、二甲醚、乙醇、玉米酒精、天然氣等。在油價(jià)上漲的背景下，這些行業(yè)的發(fā)展前景較好。當(dāng)然，油價(jià)還會(huì)有起起落落，但總的看來(lái)，油價(jià)保持較高價(jià)格運(yùn)行將是一個(gè)基本態(tài)勢(shì)。
在石油價(jià)格從140美元跌到30美元后，又從30美元上升到70美元，石油價(jià)格的上漲帶動(dòng)其他能源價(jià)格，如煤炭?jī)r(jià)格的上漲，所以中國(guó)神華（601088）也從16.08元迅速上升到42.15元，如下圖所示的中國(guó)神華（601088）的周K線圖。