價值投資首先是對能夠創(chuàng)造經濟價值公司企業(yè)的投資
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通過長期凈資產收益率是否高于五年期國債利率水平而將企業(yè)分為兩種類型：企業(yè)長期凈資產收益率高于五年期國債利率水平的是創(chuàng)造經濟價值的企業(yè)，否則便是毀滅經濟價值的企業(yè)。
價值投資首先是對能夠創(chuàng)造經濟價值的好企業(yè)的投資。所以從企業(yè)價值創(chuàng)造的角度思考，好股票首先應當是一個好公司，是應當具備有核心競爭力的公司，應當是創(chuàng)造財富的公司，通俗地說就是用目前的稅后利潤扣除加權平均資本成本后仍然是賺錢的公司。
巴菲特所講的價值投資和安全邊際，我們也可以把它們理解為就是投資中的方向把握和介入時機的問題。價值投資講的是方向，他教導我們選擇那些未來高成長穩(wěn)定成長的能夠創(chuàng)造經濟價值的好企業(yè)，好企業(yè)所創(chuàng)造的經濟價值的累積必然會將企業(yè)的股價推高，這就意味著你把握了股票上漲的大方向；安全邊際講的就是介入時機，雖然好企業(yè)所創(chuàng)造的經濟價值在累積，導致企業(yè)股票的大方向是上漲，但為了減少風險，要在股價低于其價值時買進。
偉大企業(yè)是那種長期凈資產收益率遠高于五年期國債利率的高水平的經濟價值創(chuàng)造型的少數(shù)優(yōu)質好企業(yè)，投資偉大企業(yè)，你將獲得更大可能的新增經濟價值累積的效果——股價的長期穩(wěn)定的大幅上漲。這其中的道理請你務必想明白。