商業(yè)屬性決定企業(yè)贏利的性質(zhì)和前景
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“我們不愿因?yàn)樯鈺r(shí)好時(shí)壞而必須常常裁員，相對(duì)地，我們寧愿保持一點(diǎn)寬松的彈性，而不是讓大家一天到晚忙得要死，到頭來卻發(fā)現(xiàn)做的是虧本的生意。”（摘自巴菲特1979年致股東的信）
作為商人，肯定誰都想的是輕松賺錢，都不愿意忙完后虧損，但為什么這個(gè)世界上還有虧損生意呢？其中，企業(yè)的商業(yè)屬性起著重要的決定性作用。
查現(xiàn)代漢語辭典，屬性一詞系指事物所具有的性質(zhì)和特點(diǎn)。不同類型的企業(yè)，由于具有不同的商業(yè)模式，也就具有了不同的商業(yè)屬性，這種商業(yè)屬性的不同，將帶來巨大的投資價(jià)值和投資回報(bào)的差異。在1986年波克希爾公司的股東大會(huì)上，有一個(gè)投資者問巴菲特：“你選擇公司的標(biāo)準(zhǔn)是什么？”巴菲特的回答是：
“先確立公司收購的標(biāo)準(zhǔn)，很像選擇妻子，你必須確定她具有你要求的屬性品質(zhì)，然后突然有一天你遇到中意的人，你就娶她為妻。”（摘自巴菲特1986年股東大會(huì)問答錄）
這說明巴菲特將企業(yè)的屬性品質(zhì)放在第一位。投資，要想取得超越平均水平的收益，必須對(duì)企業(yè)的屬性和品質(zhì)加以分析，予以甄選。因?yàn)橛行┢髽I(yè)天生就是投資價(jià)值的創(chuàng)造者，而另一些，卻天生是投資價(jià)值的毀滅者。在巴菲特的股東信里，處處透露著‘股神’對(duì)不同企業(yè)商業(yè)屬性的鑒別和重視——企業(yè)的優(yōu)質(zhì)商業(yè)屬性創(chuàng)造投資價(jià)值；企業(yè)的劣質(zhì)商業(yè)屬性毀滅投資價(jià)值。