以正確視點看待程序化交易
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“人性的弱點我也知道，但克服起來太難了，所以我專程來學(xué)習(xí)一下程序化交易，希望能夠有所幫助。”投資者趙明德不無感慨地告訴記者。
趙明德是文華財經(jīng)舉辦的“第十六期程序化交易高級研修班”的學(xué)員，和很多其他學(xué)員一樣，他希望能夠通過程序化交易的方式，克服在期貨交易中一些常犯的錯誤，以達到在期貨市場長期穩(wěn)定盈利的目標(biāo)。
趙明德還表示，他最希望學(xué)到的是講師們多年積累的交易策略，以及如何將這些策略轉(zhuǎn)化成相應(yīng)的交易指令，“當(dāng)然還要結(jié)合自己的性格把它們個性化”。
與會專業(yè)人士表示，所謂程序化交易，是指在計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的支持下，瞬間完成交易者預(yù)先設(shè)置好的組合交易指令的一種先進交易方式。作為一種個性化交易方式，投資者可以根據(jù)自己的投資經(jīng)驗和智慧，設(shè)計編寫自己的交易模型，進行電腦自動交易。交易模型是交易思想的凝練和實際化。正確的交易思想加上嚴格的操作紀律會產(chǎn)生良好、穩(wěn)定的投資收益，而通過交易模型進行交易正是為了將二者有機結(jié)合在一起。
本次研修班的講師、長期研究程序化交易的李斌告訴記者，目前世界上越來越多的從事專職理財?shù)耐顿Y公司或基金公司，尤其是對沖基金都采用了計算機程序化交易，或者使用了各種數(shù)理模型來進行投資和交易。
“人性的弱點主要有幻想、貪婪、僥幸、恐懼和絕望等，在交易中表現(xiàn)為：損失厭惡，即認為不賠錢遠比賺錢更重要，對避免損失有一種強烈的偏好；重視成本，即更重視已經(jīng)賠掉或花掉的錢，而不是考慮未來可能要賠的或要花的錢，總想撈回前面的損失；處置錯誤，即總是早早地處理了不該處理的持倉，兌現(xiàn)了利潤而留下應(yīng)該盡早處置的持倉，讓虧損不斷擴大；還有重視短期、重視結(jié)果、羊群效應(yīng)和趨利選擇等等。”李斌認為，任何一個交易者在交易時都會受到各種弱點的影響，以致可能作出非理性的選擇，“因此，可以通過程序化交易，讓我們的交易保持理性狀態(tài)”。
當(dāng)前，電子自動化交易系統(tǒng)在期貨市場正在得到快速發(fā)展，尤其是最近5年，網(wǎng)上交易發(fā)展比較迅速。隨著對期貨基本功能的深入認識以及對各種分析工具和盈利模式的學(xué)習(xí)和掌握，越來越多的客戶對電子交易系統(tǒng)提出了更高的要求，比如加入止損指令、套利指令、批處理指令、預(yù)委托指令等等。研修班另一位講師，中航期貨總經(jīng)理王建斌介紹說，這些對交易的功能性方面的需求其實也屬于程序化交易的范疇，針對這些需求，目前市場已出現(xiàn)了較為成熟的解決方案。他說，客戶的想法越來越復(fù)雜，目前客戶希望期貨公司能提供可以實現(xiàn)復(fù)雜交易思路，并且操作簡便的智能化交易系統(tǒng)，因此電子化交易系統(tǒng)很快就會從交易功能的自動化，向交易思路和交易策略的自動化轉(zhuǎn)變。
任何事物都有正反兩方面，程序化交易系統(tǒng)也存在自身的缺陷。王建斌表示，程序化交易主要有兩個缺陷。第一，大部分程序化交易系統(tǒng)都是為了追隨趨勢而編寫的，因而比較注重技術(shù)分析。但是技術(shù)指標(biāo)實際上只是對市場價格的測量或計算，是對市場和價格變化的跟蹤和描述，它永遠不會成為市場變化的直接原因，因而技術(shù)分析一般是滯后于價格變化的。第二，依靠技術(shù)指標(biāo)編寫的模型系統(tǒng)所發(fā)出的交易信號也是滯后于趨勢的起點的，所以這種技術(shù)交易模型大多數(shù)在區(qū)間振蕩行情中將無法避免地遇到頻繁交易且可能出現(xiàn)連續(xù)虧損的情況，這是大多數(shù)程序化交易系統(tǒng)最主要的一個缺陷。
“程序化交易模型和交易者的關(guān)系，就好比兵器和使用者的關(guān)系。程序化交易模型雖然重要，但交易者進行期貨交易的時候還是要先練好基本投資的能力，才能更好地對其加以利用。”王建斌一再強調(diào)。