什么是投資正道，巴菲特和芒格：不斷學習、積累經驗
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美國當地時間5月6日下午3時30分，2017年伯克希爾·哈撒韋公司的股東大會落下帷幕。董事會主席巴菲特和副主席芒格向前來“朝圣”的投資者分享了他們的投資心得。
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什么是投資正道，巴菲特和芒格：不斷學習、積累經驗
2024-06-28 17:15
來源:未知
作者: admin
什么是投資正道，巴菲特和芒格：不斷學習、積累經驗
美國當地時間5月6日下午3時30分，2017年伯克希爾·哈撒韋公司的股東大會落下帷幕。董事會主席巴菲特和副主席芒格向前來“朝圣”的投資者分享了他們的投資心得。
對于投資標的的門檻，巴菲特依然堅持公司要有強大的“護城河”，即競爭優勢。談到投資本身，巴菲特和芒格都認為，不斷學習，積累經驗，才是投資正道。至于中國市場的投機行為，巴菲特說，美國也有，這需要長期的市場發展和投資者教育才能改變。
1，什么樣的公司入得了巴菲特的法眼？
巴菲特在股東大會上這樣說：“我們會看在五到二十年之后的時間里，他們還會不會具備他們現在的這種競爭優勢，這種競爭有時會不會持續這么長的時間。另外，這個公司有沒有讓我們足夠信賴的領導層和管理人員，還要看他們能不能符合我們伯克希爾公司的文化。當然還有價格因素。我們收購一個企業的時候，我們會出手很多的現金，我們會看他們在長期是不是會給我們一個很良好的表現。”
巴菲特提到了投資公司的幾大原則。
第一，回報率要比較高；第二，投資的數量不是那么大；第三，公司成長率非常快。
“如果必須投入大量的資金才能成長，這是比較困難的。我的信念如此。我希望如此。我相信如此。”
2，中國市場如何倡導投資，避免投機？
巴菲特回應了關于中國的資本市場上投機氣氛較濃的問題，他認為，其實美國市場上也一直可以看到這種現象。
他說：“投機投資的可能性是一直都存在的。在市場上也會一直有人去關注這個領域。而當這種投機的投資變得非常的不加控制的時候，這是一個社會的驗證。但是現在看起來，人們會通過投機的行為變得異常的興奮。”
巴菲特舉了個通俗的例子。如果看到隔壁智商比你低的鄰居，通過投機買到一些股票，賺到了更多的錢，人們會很難忍受這樣的情況。
“中國可能會有更多的這方面的麻煩，他們當然會在這方面變得投機，當然，我覺得投機是一個不太聰明的做法，你需要非常多的運氣才能做成這件事。”
巴菲特認為，投機行為更多存在于市場發展的早期，而不是在市場已經成熟的幾百年后。其中的改變，需要經歷漫長的投資者教育。
“人們喜歡賭博，喜歡采取行動，如果他們覺得有很容易賺錢的機會，他們都會沖上前去。而過一段時間，他們會覺得我們已經賺得夠多了，他們會自滿，會進入自己的舒適區。所以我覺得還是要繼續的做這件事，繼續進行投資。這個市場的長期是會滿足你的。而我們會知道，市場會在長期內慢慢的指導你下一步該怎么做。”
3，指數型產品怎么樣？買。
“最好的投資是什么意義？你不要再去想，不要天天去傷腦筋。”
巴菲特建議投資者，如果不想太操心，指數股票是一個不錯的選擇。當然，他和芒格更喜歡大家買伯克希爾·哈撒韋的股票。
“如果我老婆已經有了很多的錢，而且還有一些剩余的錢，可以進行投資，或者證券交易所今天關門，沒有在開業的時候，你要想想買一些。所以今天的主題不是說要擴大化你今天賺取的利潤，或者今天要翻兩番翻三番，我想我的老婆這輩子都不用擔心錢了。”
4，“護城河”很重要
曾經在多個場合提到公司“護城河”理念的巴菲特，在這次的股東大會上也對這個概念進行了強調。
“我們的公司總體都是非常良好的，像一些小公司，也都有自己所謂的經濟城堡。在資本主義的運行環境下，沒有人能夠很容易地把你的城堡打脫。在這個城堡里面，你的地位一直會很好，你會面臨不斷的進攻，就看你有沒有護城河把進攻打退。”
巴菲特舉了1968年收購的通用再保險的例子，認為這家公司憑借在保險行業的強大競爭力，為伯克希爾帶來了多年的高收益。伯克希爾重倉投資的美國運通和可口可樂，都是類似的企業，即使未來面臨很多挑戰，它們的競爭優勢也不會在短期消失。
5，投資要靠經驗
如今93歲高齡的芒格，將自己投資成功的心得，歸功到了“經驗”二字上。
“我的一輩子的生命就是學習學習再學習。我想伯克希爾公司在一些重大的投資上，也都在繼續學習之中。每一次，你今天如果在做一些資本的部署的話，經驗是非常重要。”
他開玩笑說，不是每天光吃甜甜圈就可以過日子的，在做出投資決策的時候，需要不斷學習，否則，連今天坐在這里的資格都沒有。“如果你還是活生生在那里過日子，但是沒有學的話，可能就是行尸走肉。”
巴菲特同樣是一個將學習習慣保持了一生的投資者，他和芒格互相稱對方是學習機器，不過，巴菲特稱自己更加專業。“他可能更多的在普及的知識方面，比我學習得更多。我可能就在投資、買公司方面鉆研得更多一點。”
芒格甚至打趣巴菲特，買入蘋果的股票就是一個巴菲特不斷學習新事物的力證，盡管他甚至不允許自己的孫子玩iPad。
至于經驗的累積如何進行？芒格說，這就好像在嘗試吃漢堡。
“經驗就好像你嘗試漢堡和墨西哥菜，你吃多了之后，就知道什么最好吃了。”
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