短線炒股：相反理論的使用
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相反理論的基本要點(diǎn)是投資買賣決定全部基于群眾的行為。它指出不論股市及期貨市場(chǎng)，當(dāng)所有人都看好時(shí)，就是牛市開(kāi)始到頂。當(dāng)人人看淡時(shí)，熊市已經(jīng)見(jiàn)底。只要你和群眾意見(jiàn)相反的話，致富機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在。
�。ǎ保┫喾蠢碚摬⒎侵皇谴蟛糠秩丝春�，我們就要看淡，或大眾看淡時(shí)我們便要看好。相反理論會(huì)考慮這些看好看淡比例的趨勢(shì)，這是一個(gè)動(dòng)概念。
�。ǎ玻┫喾蠢碚摬⒉皇钦f(shuō)大眾一定是錯(cuò)的。群眾通常都在主要趨勢(shì)上看得對(duì)。大部分人看好，市勢(shì)會(huì)因這些看好情緒變成實(shí)質(zhì)購(gòu)買力而上升。這個(gè)現(xiàn)象有可能維持很久。直至到所有人看好情緒
趨于一致時(shí)，市勢(shì)社會(huì)發(fā)生質(zhì)的變化──供求的失衡培利爾（ Humphrey·Neil）說(shuō)過(guò)：當(dāng)每一個(gè)人都有相同想法時(shí)，每一個(gè)人都錯(cuò)。
�。ǎ常┫喾蠢碚搹膶�(shí)際市場(chǎng)研究中，發(fā)現(xiàn)賺大錢的人只占5%，95%都是輸家。要做贏家只可以和群眾思想路線相背，切不可以同流。
�。ǎ矗┫喾蠢碚摰恼摀�(jù)就是在市場(chǎng)行情將轉(zhuǎn)勢(shì)，由牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻，每一個(gè)人都看好，都會(huì)覺(jué)得價(jià)位會(huì)再上升，無(wú)止境的升。大家都有這個(gè)共識(shí)時(shí)候，大家會(huì)盡量買入了，升勢(shì)消耗了買家的購(gòu)買力，直到想買入的人都已經(jīng)買入了，而后來(lái)資金，卻無(wú)以為繼。牛市就會(huì)在大家所有人看好聲中完結(jié)。相反，在熊市轉(zhuǎn)入牛市時(shí)，就是市場(chǎng)一片淡風(fēng)，所有看淡的人士都想沽貨，直到他們?nèi)慷剂素�，市�?chǎng)已經(jīng)再無(wú)看淡的人采取行動(dòng)，市場(chǎng)就會(huì)在所有人都沽清貨時(shí)見(jiàn)到了谷底。
�。ǎ担┰谂Ｊ凶畀偪�，但行將死亡之前，大眾媒介如報(bào)章、電視、雜志等都反映了普通大眾的意見(jiàn)，盡量宣傳市場(chǎng)的看好情緒。人人熱情高漲時(shí)，就是市場(chǎng)暴跌的先兆。相反，大眾媒介懶得去報(bào)導(dǎo)市場(chǎng)消息，市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有人去理會(huì)，報(bào)章新聞，全部都是市場(chǎng)壞消息時(shí)，就是市場(chǎng)黎明的前一刻，最沉寂最黑暗時(shí)候，曙光就在前面。大眾媒介永遠(yuǎn)都采取群眾路線，所以和相反理論原則剛剛違背。這反而做成相反理論借鑒的資料。大眾媒介全面看好，就要看淡，大眾媒介看淡反而是入市時(shí)機(jī)。
上述所說(shuō)的，只是相反理論的精神。我們憑什么而知道大家的看法是看好還是看淡呢？單賃直覺(jué)印象或者想象并不足夠。運(yùn)用相反理論時(shí)，真正的數(shù)據(jù)通常有兩個(gè)，一是好友指數(shù)（Bullish Consensus）；另一個(gè)叫做市場(chǎng)情緒指標(biāo)（Market Sentiment Index）。 兩個(gè)指標(biāo)都是一些大經(jīng)紀(jì)行，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的期貨或股票部門收集的資料。資料來(lái)源為各大紀(jì)經(jīng)紀(jì)，基金，專業(yè)投資通訊錄，甚至報(bào)章，雜志的評(píng)論，計(jì)算出看好和看淡情緒的比例。就以好友指數(shù)為例，指數(shù)由零開(kāi)始，即所有人都絕對(duì)看淡。直到100%為止，即人人看好，包括基金，大經(jīng)紀(jì)行，投資機(jī)構(gòu)，報(bào)章雜志的報(bào)導(dǎo)。如果好友指數(shù)在50%左右，則表示看好看淡情緒參半。指數(shù)通常會(huì)在30至80之間升沉。若果一面倒的看好看淡，顯示牛市或熊市已經(jīng)去到盡頭，行將轉(zhuǎn)角。因?yàn)楹糜阎笖?shù)由0-100，都有不同啟示，詳細(xì)的分析將會(huì)給投資者一個(gè)更清晰的概念，運(yùn)用理論時(shí)也較有把握。
好友指數(shù)比例 指示
０－５％ 一個(gè)主要的上升趨勢(shì)已經(jīng)就在目前，為期不遠(yuǎn)。人人看淡時(shí)，淡友要沽貨的已經(jīng)你也沽我也沽，以致沽無(wú)可沽。大市淡無(wú)可淡，這就是轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)機(jī)。把握時(shí)機(jī)入貨，博取無(wú)窮利潤(rùn)，就是在這個(gè)時(shí)候！
５－２０％ 這是一個(gè)不明的區(qū)域，大部分人看淡，只有少部分人看好。這些看淡的人足以壓倒性姿勢(shì)將大市推低。但因?yàn)榭吹娜吮壤螅袆?shì)亦可以隨時(shí)見(jiàn)底。很多時(shí)轉(zhuǎn)勢(shì)情形都會(huì)在這個(gè)區(qū)域產(chǎn)生。投資人士可以輔之以圖表，成交量等去探測(cè)大市是否已經(jīng)見(jiàn)底。
�。玻埃矗埃� 看淡的人在比例上仍然蓋過(guò)樂(lè)觀情緒。從統(tǒng)計(jì)數(shù)字看出，繼續(xù)看淡贏面機(jī)會(huì)較大。如果在這一個(gè)區(qū)域，大市不再向下，市勢(shì)就會(huì)變得十分不明朗，要忍手為上。如果在這個(gè)區(qū)域，大市轉(zhuǎn)勢(shì)上升，通常升幅會(huì)十分凌厲，而且創(chuàng)出新高點(diǎn)。因?yàn)榇蟊娍吹瓡r(shí)，卻看錯(cuò)了，市勢(shì)一升就一發(fā)不可收拾。創(chuàng)新高點(diǎn)機(jī)會(huì)大于一切。
�。矗埃担担� 市價(jià)可以向上向下，絕對(duì)不明朗。在這個(gè)區(qū)域，投資人士一定忍手，切勿輕率入市作買賣，因?yàn)橼A面和輸面比例差不多。在保本為第一原則之下，不作買賣反面最安全。
�。担担罚担� 看好的人占多數(shù)，但又并非絕大多數(shù)。市勢(shì)發(fā)展有很大上升余地。但如果這個(gè)比例看好的人多，大市卻不升反跌，一定會(huì)是急促而且令人害怕的。通常大家看好時(shí)下跌，多數(shù)會(huì)出現(xiàn)近期的低點(diǎn)。
７５－９５％ 未得十分明朗。很多時(shí)市場(chǎng)都會(huì)在這個(gè)區(qū)域轉(zhuǎn)勢(shì)向下，但仍然有機(jī)會(huì)在看好情緒一路高漲之下，一路攀升一段時(shí)間直到去到百分之百的人都看好止。所以利用圖表分析作為輔助工具就比較安全得多。
９５－１００％ 大市已經(jīng)出現(xiàn)全人類看好的局面。投資的本錢已經(jīng)全部投入大市。是彈盡糧絕，強(qiáng)弩之末之兆，大市轉(zhuǎn)勢(shì)迫在眉睫。速速沽貨為上，要離開(kāi)市場(chǎng)。如果加多一腳，做淡友沽空，勝算最大。
相反理論帶給投資者的訊息十分有啟發(fā)性。首先，這個(gè)理論并非局限于股票或期貨，其實(shí)亦可以運(yùn)用于地產(chǎn)、黃金、外匯等。它指示投資者一個(gè)時(shí)間指針，何時(shí)離市，那個(gè)時(shí)候是機(jī)會(huì)，那個(gè)時(shí)刻市勢(shì)末明朗而應(yīng)該忍手。相反理論更加像一個(gè)處世哲學(xué)。古今多少成功的人士，都是超越了他們同輩的狹窄思維，即使面對(duì)挖苦、諷刺、奚落、遇到不世欲的白眼閑言，仍然一往無(wú)前向自己目標(biāo)邁進(jìn)，才成為杰出人物。人云亦云，將會(huì)是在人海消失的小人物。作為投資人士借鑒的地方，相反理論提醒投資者應(yīng)該要：
�。ǎ保┥钏际鞈]，不要被他人所影響，要自己去判斷。
（２）要向傳統(tǒng)智慧挑戰(zhàn)，群眾所想所做未必是對(duì)的。即使投資專家所說(shuō)的，也要用懷疑態(tài)度去看待處理。
（３）凡事物發(fā)展，并不一定好似表面一樣，你想象市升就一定市升。我們要高瞻遠(yuǎn)矚，看得遠(yuǎn)，看得深，才會(huì)是勝利。
（４）一定要控制個(gè)人情緒�？謶重澵澏际浅墒虏蛔悖瑪∈掠杏�。周圍環(huán)境的人，他們的情緒會(huì)影響到你，你反而因此要加婪冷靜。其他人恐懼大市已經(jīng)無(wú)得玩，有可能這才是時(shí)機(jī)來(lái)臨。在一窩蜂的爭(zhēng)著在市場(chǎng)買入期貨，股票時(shí)，你要考慮市勢(shì)是否很快就會(huì)見(jiàn)頂而轉(zhuǎn)入熊市。
�。ǎ担┊�(dāng)事實(shí)擺在眼前和希望并非相符時(shí)，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤。因?yàn)橥顿Y者都是普通人。普通人總不免會(huì)發(fā)生錯(cuò)誤。只要肯認(rèn)輸，接受失敗的現(xiàn)實(shí)，不作自欺欺人，將自己從普通大眾中提升為有獨(dú)到眼光見(jiàn)解的人，才可改變自己為成功人物。
在任何市場(chǎng)，相反理論都可以大派用場(chǎng)，因?yàn)槊恳粋�(gè)市場(chǎng)的人心、性格、思想、行為都是一樣。大部分人都是追隨者，見(jiàn)好就追入，見(jiàn)淡就看淡。只有少部分人才是領(lǐng)袖人物。領(lǐng)袖人物之所以成為領(lǐng)導(dǎo)人，皆因他們見(jiàn)解、眼光、判斷能力和智慧超越常人。亦只有這些異于常人的眼光和決策才可以在群眾角力的投資市場(chǎng)脫穎而出，在金錢游戲中成為勝利者。
實(shí)際運(yùn)用相反理論時(shí)，一般的難題都出于搜集資料方面。好友指數(shù)并非隨時(shí)可以得知，在報(bào)章上亦并非隨時(shí)找到。
投資人士可以自行將報(bào)紙雜志投資專家發(fā)表的言論去歸納分析好淡觀感的比例，以作買賣決策。但資料是否全面，當(dāng)然是一大疑問(wèn)。另外，相反理論有個(gè)很好的啟示，那就是當(dāng)大眾媒介都爭(zhēng)著報(bào)導(dǎo)好消息時(shí)，大市見(jiàn)頂已為時(shí)不遠(yuǎn)。這個(gè)說(shuō)法，屢經(jīng)印證，屢試不破。投資人士可以加倍留意。最后一點(diǎn)要提醒大家，即使收集到一個(gè)可靠的好友指數(shù)也不等待百分之一百的人看好時(shí)才決定離市，或者所有人看淡時(shí)才入市。因?yàn)楫?dāng)你的數(shù)據(jù)確認(rèn)有這些現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，時(shí)間上已經(jīng)出現(xiàn)了差距，其他人早比你洞悉先機(jī)可能已經(jīng)比你快一步采取行動(dòng)。你有可能錯(cuò)失在最高價(jià)估出或出最低價(jià)買入貨的機(jī)會(huì)。快人一步，早過(guò)好友指數(shù)采取適當(dāng)行動(dòng)的投資人士將會(huì)更加穩(wěn)操勝券。
“漲停板敢隊(duì)”實(shí)際上是相反理論的實(shí)際應(yīng)用。多數(shù)人認(rèn)為，應(yīng)該買安全的股票，不應(yīng)追高。但實(shí)際上，看似安全的股票越是不安全，看似危險(xiǎn)的地方越安全，由于漲停的個(gè)股還常常會(huì)順勢(shì)上沖，第二天沖高即賣出，快搶手可賺取隔夜的錢，在大盤走弱的情況，短線持股的方式反而降低了風(fēng)險(xiǎn)。