期貨高手黃遠亮：看好滬深300指數(shù)未來走勢
期貨高手,黃遠亮
東方銅牛網注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表東方銅牛網的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿東方銅牛網用戶理性謹慎。
黃遠亮
定居湖南長沙，專職交易者，2006年進入股票市場，參與期貨投資11年，以基本面，技術面，政策面，資金面等為參考系數(shù)的分析形成核心主邏輯做為交易的底層驅動模式交易。期貨交易早期主要集中做豆油期貨，曾在油脂企業(yè)負責貿易工作，具備期貨套保，投機經驗。期貨品種有夜盤后，逐步停掉商品期貨交易，當前集中專注于股指、股票等相關核心標的交易。純期貨交易已實現(xiàn)連續(xù)9年盈利。
精彩觀點：
大的成功一定得與偉大的時代同步、合拍！
股票市場目前正處于核心標的資產將極度爆發(fā)的漫漫長夜中。
看好10年內滬深300會超過10000點。
機會是跌出來的，跌得越多，以后機會就越大，物極必反！
股指期貨是所有上市品種中最公平，流動性最好的（如果放開限制后）品種。
做股票堅持只做龍頭股。
以后肯定有結構化的超級指數(shù)牛市，但雞犬升天全面牛市的行情已經不屬于未來的時代了。
一個經常發(fā)生小病的個體，一般突發(fā)死亡的風險也是最小的。
贏家一般都有共性，比如商品期貨做多，一般都會選擇做最強的品種，而不是什么品種都胡亂參與。
沒有暴利，就不會有資金的積累。
短線交易不需要知道是否為真假突破。
只要能抓住主要矛盾，做股票也可以把握住確定性。做短線和做趨勢最大的區(qū)別就在于前者是做短時間內的波動率，做得是偶然性，而后者做得則是具有確定性的必然機會，
我現(xiàn)在已經不再刻意追求連續(xù)盈利了，為了捕捉大周期、大級別且風險有限的交易機會，戰(zhàn)略性的虧損是很正常的。
盡管現(xiàn)在影響中國發(fā)展的內外部因素遇到了階段性的問題，但中國發(fā)展的大勢一直都在，中國仍舊是全世界經濟體中發(fā)展最快的龍頭。
從某種程度上來說，私募產品止損線過分嚴格不是好事情。
不要急于賺很多小錢，不要求經常能賺到錢，也不要求勝率過高。
東方銅牛網1、黃先生您好，感謝您在百忙之中與東方銅牛網進行深入對話。距離您上一次與東方銅牛網交流已有四年時間，在這四年中，您對市場和交易有沒有新的感悟與理解？
黃遠亮：四年前我主要還是參與商品期貨為主，盈利的70%以上來源于豆油期貨這個品種。2014年年底商品期貨全面夜盤化后，我開始逐步淡出商品期貨的交易，轉向股指期貨和股票。大的成功一定得與偉大的時代同步、合拍！
東方銅牛網2、您覺得這四年市場發(fā)生了哪些比較明顯的變化？
黃遠亮：自股災后，股指期貨對投機的限制變得非常嚴格，導致其幾乎一度沒有參與價值。這幾年比較明顯的變化有，商品期貨全面夜盤化，股票市場去散戶化，參與主體機構化，股票市場流動性港股化等。在我看來，股票市場目前正處于核心標的資產將極度爆發(fā)的漫漫長夜中。
東方銅牛網3、您表示想在市場中賺核心邏輯清晰，確定性高的行情的錢。請問，哪部分行情是您比較確定的？您又是從哪些方面去判斷其核心邏輯是否清晰？
黃遠亮：核心主邏輯清晰，基本面、技術面、資金面、心理面互相配合，參與這類行情容易賺到錢。一般出現(xiàn)這類機會時，入場點的止損成本也會比較小，但這類機會并不多。交易能做到極致，除了基本能力突出，也有一定的偶然性和運氣成分。
東方銅牛網4、2008-2014年，您的主要盈利來自于豆油品種，這是否與您曾在油脂企業(yè)負責過期貨套保工作有關？您的現(xiàn)貨工作經歷給您的期貨交易帶來了哪些幫助？
黃遠亮：我剛開始做期貨的時候就在豆油期貨上做得比較好。當時做燃料油幾乎一直都處于賺小虧大的狀態(tài)，參與了幾次以后結果都不太理想就干脆放棄這個品種不做了。我在每一次大幅虧損后都是靠做豆油回血的。從2008年一直到2014年夜盤開始之前，豆油期貨都非常適合參考基本面來做投機，它在相當長的一段時間里都是最熱門的投機品種之一，幾乎每天都有不少于100個點的波動。
我去油脂企業(yè)工作是為了弄清楚油脂產業(yè)鏈的基本情況，增加做豆油期貨的交易能力。我現(xiàn)在基本上不怎么參與商品期貨的交易了，之前的經歷對我分析商品期貨價格走勢是有很大幫助的。
東方銅牛網5、2015年以后，您開始重點做股票和股指期貨，是出于什么原因做了這個決定？當時正值股指期貨受限之際，您在轉型過程中是否有遇到什么困難？若有，是如何解決的？
黃遠亮：商品期貨夜盤后，對交易員的身體狀況考驗很大。因為交易時間的增加，同一區(qū)間內的波動也可能會反復出現(xiàn)，從而增加持倉的止損成本。豆油品種的生態(tài)環(huán)境和行情波動節(jié)奏不一樣了，盈利模式也大幅改變，加上我不太能接受晚上還要參與交易所以就決定開始重點做股票和股指。
我在2009年的時候做過恒指，在國內股指期貨上市的第一天我就參與了交易，所以對其也沒有什么陌生感。更何況我本來就是通過做股票進入投資市場的，所以沒有很大的問題。在轉型過程中遇到的最大困難莫過于股指嚴格的交易限制。我曾在2016年因交易筆數(shù)超過限制，被交易所發(fā)函停止交易權限，后面也確實停了很長一段時間沒參與股指。
東方銅牛網6、在您看來，現(xiàn)在股指期貨依舊能夠盈利的邏輯是什么？目前的股指期貨適合怎樣的交易方法？
黃遠亮：我主要做指數(shù)增強策略。交易方法因人、因時而異。交易員要能分辨關乎交易資金生死的緊急時刻，學會特殊情況特殊處理，最極端的情況只要參與交易了，不管多空都會比較麻煩，一定要嚴格區(qū)分常態(tài)和非常態(tài)交易。
東方銅牛網7、您交易股指期貨時，主要依據(jù)什么原理進出場？一般持倉時間有多長？倉位有多大？
黃遠亮：長期來看股指期貨永遠都是上漲為主。雖然今年滬深300跌幅較大，在最近的十多年時間里指數(shù)也一直處于寬幅震蕩的狀態(tài)，并沒有走出突破大趨勢，但這并不會改變未來滬深300長期上漲的趨勢。我比較樂觀，看好10年內滬深300會超過10000點。
東方銅牛網8、在您看來，2018年股指期貨的交易機會如何？
黃遠亮：整體處在趨勢下跌的結構化熊市（不是整體的熊市）中，在交易中以控制風險為主，耐心等待機會。機會是跌出來的，跌得越多，以后機會就越大，物極必反！
東方銅牛網9、日前，方星海副主席提出，要抓緊恢復股指期貨常態(tài)化交易。您認為股指期貨松綁對商品期貨和股市會產生哪些影響？
黃遠亮：很多資金是因為股指受限才進入商品期貨市場的，在股指恢復常態(tài)后，這部分資金中有會大部分回流股指期貨交易。股指期貨是所有上市品種中最公平，流動性最好的（如果放開限制后）品種。至于什么時候恢復，現(xiàn)在還沒有看到真正的曙光。
東方銅牛網10、在股票交易中，選股和擇時非常重要，您選股的依據(jù)是什么？又是如何擇時的？
黃遠亮：因人，因時間，因資金屬性而異吧。用未來的眼光看現(xiàn)在，去發(fā)現(xiàn)機會。
對于所處行業(yè)有大幅上升空間且已經明朗的龍頭股來說，尤其是這類股票已經被錯殺而大幅下跌，要有魄力和勇氣買入。做股票堅持只做龍頭股。
東方銅牛網11、今年以來，A股出現(xiàn)了較大幅度的調整，近日更是創(chuàng)下近兩年半新低。對此，市場情緒悲觀一片，但也有人認為，股市將要見底，牛市即將來臨。在您看來，A股這輪震蕩下跌行情還將持續(xù)多久？您對A股后市怎么看？
黃遠亮：現(xiàn)在可以非常肯定的是已經到了底部區(qū)域，但完全沒必要去預測最低點，誰能看的準呢？看得這么準有意義嗎？更何況3000多只個股也不會在同一天見底。如果一只股票在5年后的正常估值是50元，那現(xiàn)在是10元還是9元，在未來其價值回到到50元的時候，區(qū)別并沒有那么大。牛市是不是就快來了，還看不出來。以后肯定有結構化的超級指數(shù)牛市，但雞犬升天全面牛市的行情已經不屬于未來的時代了。
東方銅牛網12、在現(xiàn)階段的市場行情下，您覺得哪些板塊或行業(yè)潛藏著投資機會？
黃遠亮：在目前的價格情況下，已經明朗、有充分競爭力的行業(yè)龍頭如中國平安、伊利、中信證券等股票都值得投資。對于有未來屬性且還相對較小的個別行業(yè)，這個行業(yè)中具有龍頭地位的企業(yè)股票也值得重點關注。
東方銅牛網13、您從2006年便進入股票市場，也經歷了幾輪牛熊轉換，從您的經驗來看，一波牛市到來之前，市場一般有何特征？一波熊市到來之前，市場又會有哪些表現(xiàn)？
黃遠亮：歷史有相似的地方，但也不盡相同。科技的進步推動了生產力的不斷高效，國家貨幣適度的通脹幾乎都是必然的。這輪大跌有深層次的原因，現(xiàn)在依然處于國內主動去杠桿階段。主動去杠桿，就規(guī)避了國內發(fā)生重大危機的可能，國家贏得了主動管理風險的權限。國家現(xiàn)在在調控上的基本思路是逆周期。一個經常發(fā)生小病的個體，一般突發(fā)死亡的風險也是最小的。
國內股票市場跟美國股票市場的本質是不一樣的，不管從國家對股票市場的定位還是態(tài)度來說都有所不同。在國內遇到大熊市的時候，非常有潛力的行業(yè)龍頭通常也會出現(xiàn)大幅下跌，跌的完全不能用正常的估值方法來分析，這加大了參與者在風險管理上的難度，但同時也為價值投資者提供了用最便宜的價格去買到最優(yōu)質的資產的機會。國內股票市場的發(fā)展時間還不長，在制度建設，投資者保護等方面都還不完善。但我們的資本市場發(fā)展的非常快，在短期內就取得了非常大的成績，為經濟建設提供了很大的動力，非常不容易。普通投資者是最大的貢獻者，也是短期不完善制度的買單者，其中一部分人就成了冤大頭。對于不完善的地方，我們要用長期發(fā)展的眼光來看待，相信矛盾終會在發(fā)展中逐步解決。
東方銅牛網14、就目前而言，A股和大宗商品市場，您更看好哪個？為什么？
黃遠亮：個體不一樣選擇不一樣。商品期貨提供了以小博大的機會，對于交易能力強但本金較少，比較年輕的投資者來說，商品期貨市場可以是一個夢開始的地方。對我來說，現(xiàn)在已經幾乎不參與商品期貨市場了，以后也將長期專注于股票和股指期貨。
但如果站在普通局外人的角度看，商品期貨是高杠桿的市場，不管大漲大跌，都只有極少部分人賺錢，其本質是對殺；而股票市場，在普漲行情下，整個市場參與者的絕大部分個體都能賺錢，只是多少不同而已。兩個市場的難易程度不一樣，如果參與的資金規(guī)模夠大，股票市場流動性夠好，長期參與股票市場相對商品期貨市場來說更容易取得成功。
東方銅牛網15、您參與過股票、股指、商品期貨、期權、外盤等多個金融投資領域，您覺得哪個領域賺錢最容易？不同的領域之間是否存在著某種相通的本質？
黃遠亮：題目很大。我最早做股票的時候，恰逢牛市，一開始就賺到了錢，以致于我很快就決定放棄工作，成為一名專職投資者。到了2008年年初，股票開始變得比較容易虧錢，于是我又做出了轉戰(zhàn)商品期貨的決定。在剛開始一年左右的時間里，起起落落很多次，可以說是非常驚心動魄的，但最后還是堅持下來了。在我個人交易經歷的初期，商品期貨中70%以上的盈利都來自于豆油這個品種。在股指受限之前，股指做得也還不錯。外盤我只參與了很短一段時間，因為需要集中精力專注于國內商品期貨，沒多久我就放棄了外盤市場。贏家一般都有共性，比如做多商品期貨，一般都會選擇做最強的品種，而不是什么品種都胡亂參與。古代打仗，把最關鍵的堡壘攻克了，把敵方的主帥斬首了，這個戰(zhàn)爭想打不贏都難。
東方銅牛網16、您擅長日內短線，短線交易一般被認為是交易入門的基本功，很多投資者初入市場就是從短線做起，但同時也有很多人折戟于此。在您看來，大部分投資者做不好短線的主要原因是什么？
黃遠亮：我在早期做了比較多的短線操作，因為當時資金小，同時也需要更多的交易機會來實現(xiàn)暴利。做交易是有機會成本的，如果只有20萬本金，專職做交易以后一年無法翻倍，那還不如去上班。沒有暴利，就不會有資金的積累。我早期一定階段的特殊機會也做持倉，2009年有一次短短2周翻了7倍就是重倉浮盈加倉持有銅的波動賺到的。短線技術是幫助交易員成熟起來的一部分吧，它具有階段性。隨著時間的推移，閱歷逐漸加深，資金規(guī)模慢慢變大，市場環(huán)境變化等，交易主體的交易模式選擇也會發(fā)生變化，適者生存！
東方銅牛網17、在短線交易中，真假突破往往會迷惑投資者，您是如何來識別的？
黃遠亮：我在2014年年底以后就很少為了短線而短線了。當然，我們不可否認，非常強的短線技術對入場點選擇，行情勢能分析以及風險管理都是有很大幫助的。在我之前的短線交易模式中，最核心的技術就是跑得快，相對風險較低。因為只有在跑得快、風險低的情況下，你的單筆資金才可以在瞬時間相對放得比較大。短線交易不需要知道是否為真假突破。
東方銅牛網18、您做交易，除了技術分析，還會結合基本面。請問，您主要從哪些方面入手了解和分析基本面？
黃遠亮：商品期貨需要重點關注基本面，如今年蘋果受天氣影響減產，這個就是非常大的異動的基本面變化。蘋果的基本面變化提供了其做多的核心邏輯，只要選擇合適的價格入場，風險控制相對到位，幾乎就是沒有風險的，這個是確定的。股票分析比商品期貨相對復雜，影響因素也更多。但不管怎么說，其在特定的時間段一定是存在主要矛盾的，只要能抓住主要矛盾，做股票也可以把握住確定性。做短線和做趨勢最大的區(qū)別就在于前者是做短時間內的波動率，做得是偶然性，而后者做得則是具有確定性的必然機會，兩者本質是有區(qū)別的。
東方銅牛網19、如何將基本面分析和技術面分析相結合？若出現(xiàn)兩者相悖的情況，您會怎么做？
黃遠亮：這方面對商品期貨來說比較重要。做商品期貨需要考慮整個商品系統(tǒng)是處在看多的氛圍還是看空的氛圍中。如果系統(tǒng)是多的，那你就做多基本面和技術面表現(xiàn)都最強勢的品種、倘若對基本面不熟悉，一般情況下，漲得最快，成交量最大，甚至交易所會采取措施出面壓制一下的品種就是當前最熱的品種。這類品種不能做空，只能選擇階段性回調做多，順應大勢想不賺錢都很難。做空同理，如果交易所總是調降某個品種的手續(xù)費，說明這個品種的人氣在不斷流失。沒有充分資金流入的品種，是不會有大行情的，即使所謂的基本面好上天也沒有用。（極端的價格區(qū)域除外）。
東方銅牛網20、您有過2周翻7倍的經歷，也曾一天虧掉20%，在這樣的大起大落間，您是如何調節(jié)自己的心態(tài)的？在大賺大虧的經歷中，您又總結了哪些經驗教訓？
黃遠亮：上述的大賺大虧經歷都發(fā)生在金融危機期間，當時行情波動非常極端。在我剛開始做期貨的第一年，資金規(guī)模就20來萬，風險管理能力尚不到位，但又比較極端地追求短期暴利。在這種情況下，暴賺暴虧經常交替發(fā)生。但我知道，這不是做交易應該追求的常態(tài)，最終是不會有好結果的。盈虧只是表象，其本質是沒有專業(yè)的交易能力，不論是風險管理能力還是對行情的核心邏輯分析能力都尚不到位。而我當時能做的，就是不斷學習，不斷提高自己在交易各方面的能力。只要做交易就會有風險，這對任何一個交易員來說都是一樣的。嚴格保護本金安全，截斷虧損，讓盈利奔跑非常重要。
東方銅牛網21、2010年后，您的資金曲線趨于穩(wěn)健，在控制回撤的情況下獲得了穩(wěn)定盈利。至今，您的純期貨交易已經連續(xù)9年盈利，您覺得您能保持持續(xù)盈利的關鍵是什么？
黃遠亮：我剛開始做期貨沒多久就遇到了2008年金融危機，當時商品期貨波動非常大，對風險管理的要求也很高。那場金融危機也加速了我在期貨風險管理能力上的成熟。因為有經驗在先，到了2015年股災期間，我也能比較適應，股災那幾個月我管理的資金的盈利規(guī)模也超過了1500萬。
在有大風大浪的海中航行過，到了相對平靜的湖泊就可以更淡定地處理極端行情。其實連續(xù)盈利對絕對收益來說并沒有很大的參考價值，比如收益1%也是盈利。一個交易系統(tǒng)連續(xù)幾年虧損，如果虧損在可接受范圍內，亦可一戰(zhàn)成名（如2013年高點買了貴州茅臺，短期回撤很大，但從長期來看根本就不是問題）。連續(xù)盈利只能說明在風險管理上做得比較到位，能對市場突發(fā)行情做出較為合理的處理。我現(xiàn)在已經不再刻意追求連續(xù)盈利了，為了捕捉大周期、大級別且風險有限的交易機會，戰(zhàn)略性的虧損是很正常的。在特殊時期，對于階段性的短期虧損要有足夠的包容心。
東方銅牛網22、在今年六月中旬至七月初，您的賬戶出現(xiàn)了一次較大幅度的回撤，主要是什么原因造成的？請介紹一下您目前控制回撤的方法？
黃遠亮：今年2月以后，從月線級別來看，股指幾乎都是單邊下跌的，且跌得非常流暢，超出了大部分交易員的心理預期。我現(xiàn)在做股指的核心策略是指數(shù)增強策略，雖然風控做得比較到位，但這個策略本身就已經決定了追隨指數(shù)必然會有回撤。只要在可接受的范圍內，這也是很正常的。在股指的風險控制上，最重要的就是倉位控制和交易節(jié)奏的選擇。
我選擇用指數(shù)增強策略的主要邏輯在于今年是最近10年來最艱難的一年（2008年更艱難，盈利從11%左右短期回撤到了6%）。隨著股指指數(shù)的大幅下跌，交易股指的風險也將得到大量釋放。今年以來，滬深300從最高位置到現(xiàn)在已經跌了1200點，后面還能再跌1200點嗎？上證50所代表的標的上市公司經營能力越來越好，股票跌得越多，對投資者的吸引力反而越強。物極必反，隨著時間的推移，去杠桿會成為過去式，指數(shù)最后是絕對有底部的。盡管現(xiàn)在影響中國發(fā)展的內外部因素遇到了階段性的問題，但中國發(fā)展的大勢一直都在，中國仍舊是全世界經濟體中發(fā)展最快的龍頭，短期的問題不會改變長期的趨勢。
東方銅牛網23、在您的賬戶中我們發(fā)現(xiàn)，您的倉位設置比較高，您是怎么考慮的？在什么情況下，您會考慮加減倉？
黃遠亮：我的賬戶持倉倉位非常高，是有原因的。因為我?guī)缀踔蛔龉芍福芍脯F(xiàn)在每天限制交易20手，且日內手續(xù)費非常高，為了規(guī)避過高的手續(xù)費，我是鎖倉的。股指凈額單邊倉位不高，即使出現(xiàn)非常極端的情況，風險也是可控的。后面隨著股指限制的放開，倉位自然就下來了。
東方銅牛網24、您已經成立了自己的公司，也發(fā)行了私募產品。至今，您運作基金產品已經有三年的時間，這三年下來，有何感悟？
黃遠亮：對限制嚴格的私募產品來說，可能風險控制是第一位的，但這會讓你錯失很多機會。從某種程度上來說，私募產品止損線過分嚴格不是好事情。從單賬號轉到做私募產品，產品的規(guī)模，對回撤的容忍度，對流動性的要求等都會有所不同，這也使得做產品與做單賬戶的核心驅動邏輯是不同的。認清楚自己的能力，做范圍內的事情，追隨大勢做，不刻意強求達到目標。從大局著手，重視細節(jié)，有包容心，私募產品是可以做成功的。
東方銅牛網25、就您看來，從個人操盤手到基金經理的成功轉變，需要哪些方面的改變或突破？
黃遠亮：或許不要急于賺很多小錢，不要求經常能賺到錢，也不要求勝率過高。對于長期方向正確的單子來說，在風險可控的情況下，要對短期回撤有足夠的包容度。另外，一定要十分注意交易標的的流動性。
東方銅牛網26、最后，請您談談您個人未來的投資規(guī)劃，以及公司的發(fā)展愿景。
黃遠亮：心懷感恩，樂觀積極，專業(yè)專注專心，個人或公司在投資市場都必將獲得一個較為不錯的發(fā)展空間！
東方銅牛網注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！
本文由東方銅牛網整理編輯，轉載 期貨高手黃遠亮：看好滬深300指數(shù)未來走勢 請注明文章地址。
投資有風險，入市須謹慎。東方銅牛網提醒交易者進行專業(yè)的交易知識學習很有必要。