原油與黃金行情價(jià)格之間的相互影響
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國際大宗商品市場上，原油是最為重要的大宗商品之一。原油對于黃金的意義在于，油價(jià)的上漲將催生通貨膨脹，從而彰顯黃金對抗通脹的價(jià)值。從歷史數(shù)據(jù)上看，近30年來，一盎司黃金平均可兌換15桶原油，油價(jià)與金價(jià)呈80%左右的正相關(guān)關(guān)系。油價(jià)與金價(jià)對比見圖3-15。
圖 3-15 黃金和石油價(jià)格走勢對比
促使油價(jià)飆升的原因之一是世界經(jīng)濟(jì)連續(xù)平穩(wěn)快速增長，不論是美國還是以中國為新興市場國家，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都非常良好，使得對原油的需求大增。而供給方面的因素則是世界原油產(chǎn)業(yè)脆弱的供需平衡，由于剩余產(chǎn)能有限，再加上地緣局勢動(dòng)蕩，市場對原油供給可能中斷的擔(dān)憂一直未去，從而推升油價(jià)升至二十多年來最高點(diǎn)。
雖然當(dāng)前原油價(jià)格仍處在對前期上漲趨勢的修正之中，但供給與需求脆弱平衡的局面在較長一段時(shí)間內(nèi)仍將持續(xù)，因此油價(jià)難以出現(xiàn)再深幅的下跌，高位運(yùn)行且再起風(fēng)云依然值得期待。
同樣的，國際大宗商品市場上其他商品價(jià)格的上漲對于金價(jià)也有同樣的作用。金價(jià)始于2000年的這輪牛市，伴隨的是國際大宗商品市場以原油、銅等為首的能源、金屬及部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲。從1804～2004年世界商品價(jià)格走勢圖上來看（見圖3-16），2000年左右恰是世界商品價(jià)格又一輪歷史性大牛市的開端。而在這200年間，總計(jì)已有5次超級別的牛市，最短的持續(xù)時(shí)間為15年，最長的則是40年。每一次大牛市都伴隨著戰(zhàn)爭和政治局勢的緊張：19世紀(jì)初是1812年的英法戰(zhàn)爭；19世紀(jì)60年代的美國內(nèi)戰(zhàn)；20世紀(jì)的三次商品大牛市的重要促成因素分別是第一次世界大戰(zhàn)、第二次世界大戰(zhàn)和冷戰(zhàn)。而當(dāng)前，美國在全球范圍內(nèi)的“反恐戰(zhàn)爭”，已在阿富汗、伊拉克打響了，這意味著世界局勢的緊張與動(dòng)蕩局面將長時(shí)期持續(xù)下去（見圖3-16）。
雖然當(dāng)前原油價(jià)格仍處在對前期上漲趨勢的修正之中，但供給與需求脆弱平衡的局面在較長一段時(shí)間內(nèi)仍將持續(xù)，因此油價(jià)難以出現(xiàn)再深幅的下跌，高位運(yùn)行且再起風(fēng)云依然值得期待。
同樣的，國際大宗商品市場上其他商品價(jià)格的上漲對于金價(jià)也有同樣的作用。金價(jià)始于2000年的這輪牛市，伴隨的是國際大宗商品市場以原油、銅等為首的能源、金屬及部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲。從1804～2004年世界商品價(jià)格走勢圖上來看（見圖3-16），2000年左右恰是世界商品價(jià)格又一輪歷史性大牛市的開端。而在這200年間，總計(jì)已有5次超級別的牛市，最短的持續(xù)時(shí)間為15年，最長的則是40年。每一次大牛市都伴隨著戰(zhàn)爭和政治局勢的緊張：19世紀(jì)初是1812年的英法戰(zhàn)爭；19世紀(jì)60年代的美國內(nèi)戰(zhàn)；20世紀(jì)的三次商品大牛市的重要促成因素分別是第一次世界大戰(zhàn)、第二次世界大戰(zhàn)和冷戰(zhàn)。而當(dāng)前，美國在全球范圍內(nèi)的“反恐戰(zhàn)爭”，已在阿富汗、伊拉克打響了，這意味著世界局勢的緊張與動(dòng)蕩局面將長時(shí)期持續(xù)下去（見圖3-16）。
圖 3-16 兩個(gè)世紀(jì)商品價(jià)格走勢（1804～2004）