期權(quán)對沖交易的方法技巧 對沖看漲和看跌期權(quán)
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期權(quán)對沖交易的方法 對沖看漲和看跌期權(quán)
假設(shè)你買入通用汽車的看漲期權(quán)，行權(quán)價為50美元，而當(dāng)你買入通用汽車的看漲期權(quán)時，它的股價是47美元。你已經(jīng)買入了有效期為30天，行權(quán)價為50美元的看漲期權(quán)。當(dāng)通用汽車的股價上漲到50美元時，在個價位上橫盤了好幾天，看上去不像要突破的樣子，此時你就可以做空賣出50股的通用汽車，接下來不管通用汽車的股價朝哪個方向走，是上漲還是下跌，你都能賺到錢。如果股價上漲到55美元，那么你的看漲期權(quán)就有5個點(diǎn)的利潤，而在50美元做空賣出的股票會有5個點(diǎn)的虧損，但是這些虧損也能彌補(bǔ)，因?yàn)槟阍谛袡?quán)時，可以交付100股。當(dāng)你在50美元做空賣出通用汽車之后，如果你的判斷正確，通用汽車下跌到了45美元或者40美元，那么當(dāng)你的看漲期權(quán)到期時，它已經(jīng)沒有什么價值了，但是你做空賣出的股票已經(jīng)下跌了5個點(diǎn)或者更多，這樣你在空頭回補(bǔ)時，就會有利潤了。
對沖看跌期權(quán)的案例：假設(shè)道格拉斯飛機(jī)的股價在50美元附近時，你買入了有效期為30天，行權(quán)價為46美元的100股的看跌期權(quán)。道格拉斯的股價下跌到46美元或者45美元時，在這個價位附近整理了好幾天，看上去是在筑底，不會再往下跌了，但是你也沒有把握，在剩下的期權(quán)的有效期之內(nèi)，股價會朝著哪個方向走，所以你就在46美元做多買入了50股來對沖你的看跌期權(quán)。如果你做多買入的股票上漲了5個點(diǎn)，那么在股票這邊就可以賺到錢，不會因?yàn)橘I入了看跌期權(quán)就虧錢。那么如果股價下跌了5個點(diǎn)，在看跌期權(quán)方面會有5個點(diǎn)的利潤，你可以交付100股來對沖掉做多買入股票的虧損，除了傭金和你買入看跌期權(quán)時交的權(quán)利金之外，你就沒有別的損失了。
很多眼光敏銳的買入看漲和看跌期權(quán)的交易者，是靠對沖看漲和看跌期權(quán)賺錢的。在看漲或看跌期權(quán)到期時，期權(quán)交易并沒有給他們帶來利潤，他們能賺錢就是因?yàn)樗麄冏プ×诵星橹械男〔ǘ蝸磉M(jìn)行交易。在期權(quán)的一個月有效期內(nèi)，你經(jīng)常可以做多買入好幾次股票，去對沖看跌期權(quán)，或者做空賣出好幾次股票，去對沖看漲期權(quán)，在任何可以拿到2個到5個點(diǎn)，或者更多個點(diǎn)的時候，就去搶帽子，有時也有可能獲得10個點(diǎn)的利潤，就這樣一路下來，而到了看跌期權(quán)到期的時候，你從期權(quán)上可能不會得到利潤。
有些交易者會用下面的方法買入看漲和看跌期權(quán)：假設(shè)他們已經(jīng)在股價為100美元時，已經(jīng)買入了看漲期權(quán)，隨后，股價上漲到110美元。接下來，他們會在更高價位上，買入有效期在30天以上的看漲期權(quán)。當(dāng)?shù)谝粋�看漲期權(quán)到期時，他們已經(jīng)賺到了錢，不過在要求行權(quán)并拿到股票后，并沒有把股票賣出去，之后他們會買入一份看跌期權(quán)來保住他們的利潤。接下來，就繼續(xù)買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，采用金字塔交易法一路跟進(jìn)，他們會等到他們認(rèn)為主趨勢發(fā)生改變之后，才會賣出他們手中的股票。
在股價下跌的行情中，把這樣的交易方法反過來用。買入看跌期權(quán)，并做空賣出股票，在股價的下跌過程中，繼續(xù)買入更多份的看跌期權(quán)，并保持做空該股，之后還要買入一份看漲期權(quán)，來保住那些空頭倉位的利潤，跟隨主趨勢操作好幾個月的時間，或者，只要趨勢仍為下行，就繼續(xù)順勢交易。
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