期權(quán)中的權(quán)利金是什么意思?
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權(quán)利金即買(mǎi)賣(mài)期權(quán)合約的價(jià)格，是惟一的變量，其他要素都是標(biāo)準(zhǔn)化的。權(quán)利金是期權(quán)的買(mǎi)方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣(mài)方的費(fèi)用，其多少取決于敲定價(jià)格、到期時(shí)間以及整個(gè)期權(quán)合約。對(duì)期權(quán)的賣(mài)方來(lái)說(shuō)，權(quán)利金是賣(mài)出期權(quán)的報(bào)酬，也就是期權(quán)交易的成交價(jià)。
基本定義
權(quán)利金即期權(quán)的價(jià)格，是期權(quán)的買(mǎi)方要向賣(mài)方支付的費(fèi)用，也就是獲得權(quán)利而必須支付的費(fèi)用。對(duì)賣(mài)方而言，它是賣(mài)出期權(quán)的報(bào)酬。權(quán)利金的高低取決于期權(quán)到期月份及所選擇的履約價(jià)格等，是由買(mǎi)賣(mài)雙方競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的。 在期權(quán)交易中，權(quán)利金是很重要的。期權(quán)的買(mǎi)方可以把可能會(huì)遭受到的損失控制在權(quán)利金額限度之內(nèi)。而期權(quán)的賣(mài)方，賣(mài)出了一份期權(quán)立即可以獲得一筆權(quán)利金的收入，而不需要馬上進(jìn)行標(biāo)的物的交割。但同時(shí)賣(mài)方有必須履行期權(quán)合約的義務(wù)，無(wú)論這個(gè)時(shí)候期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)對(duì)自己有利或是不利。
權(quán)利金即期權(quán)的價(jià)格，是買(mǎi)方支付給賣(mài)方的價(jià)款。期權(quán)交易做的就是權(quán)利金,由市場(chǎng)競(jìng)價(jià)決定。影響期權(quán)權(quán)利金高低的因素包括執(zhí)行價(jià)格、期貨市價(jià)、到期日的長(zhǎng)短、期貨價(jià)格波動(dòng)率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率及市場(chǎng)供需力量等。
商務(wù)印書(shū)館《英漢證券投資詞典》解釋?zhuān)簷?quán)利金,亦為：期權(quán)金；保證金；期權(quán)合約價(jià)。期權(quán)交易過(guò)程中，開(kāi)設(shè)認(rèn)購(gòu)期權(quán)倉(cāng)位的持有者(holder)向開(kāi)設(shè)認(rèn)沽期權(quán)倉(cāng)位的立權(quán)者(writer)支付的保證金。可以理解為期權(quán)合約的交易價(jià)格。在報(bào)紙上公布的期權(quán)交易行情表中，期權(quán)金以行權(quán)品種市場(chǎng)價(jià)格1%的1/8或1/16的倍數(shù)報(bào)出。股票期權(quán)以100股為一個(gè)交易單位。如市值為100元一股的股票買(mǎi)進(jìn)期權(quán)報(bào)價(jià)為5/8元，表示買(mǎi)入一股股票的權(quán)益為62.5分，或100股62.5元。參見(jiàn)：期權(quán)價(jià)格，option price。
組成要素
權(quán)利金可以分為兩個(gè)部分：一是內(nèi)涵價(jià)值，即期權(quán)立即執(zhí)行的盈利額。只有實(shí)值期權(quán)才有內(nèi)涵價(jià)值，所以又稱(chēng)為實(shí)值額。二是時(shí)間價(jià)值，為權(quán)利金大于內(nèi)涵價(jià)值的部份。
例如，1月強(qiáng)麥期貨價(jià)格為1660元/噸。執(zhí)行價(jià)格為1600元/噸的1月強(qiáng)麥看漲期權(quán)權(quán)利金為65元/噸，則內(nèi)涵價(jià)值為1660-1600=60元，時(shí)間價(jià)值為65-60=5元；執(zhí)行價(jià)格為1640元的1月強(qiáng)麥看跌期權(quán)權(quán)利金為20元。則內(nèi)涵價(jià)值為0，20元全部為時(shí)間價(jià)值【時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=20-0=20】。
如果期權(quán)買(mǎi)方能夠獲利時(shí)，則可以選擇在期權(quán)到期日或有效期內(nèi)按敲定價(jià)格行使權(quán)利，如果蒙受損失，就會(huì)選擇放棄權(quán)利，其所付出的最大代價(jià)便是權(quán)利金。因此，對(duì)于期權(quán)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)其風(fēng)險(xiǎn)是有限的和預(yù)知的，所以進(jìn)行期權(quán)交易時(shí)期權(quán)買(mǎi)方不需要交納保證金。期權(quán)的賣(mài)方在期權(quán)交易中面臨與進(jìn)行期貨交易同樣大的風(fēng)險(xiǎn)，而期貨價(jià)格走勢(shì)又是無(wú)法確切預(yù)知的，所以期權(quán)的賣(mài)方必須交納一定金額的保證金，以表明其具有應(yīng)付潛在履約義務(wù)的能力。