債券市場對經濟增長數據的反應
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經濟增長超出預期，則長期利率與短期利率都會上升；經濟增長低于預期，則長期利率與短期利率都會下降。
經濟增長超出預期水平會導致利率上升，原因有以下幾點。首先，經濟增長強勁，消費者信心更足，更愿意借錢消費，增加貸款需求。高經濟增長也會促使公司擴大再生產。因此，不管是企業(yè)，還是消費者都會增加貸款需求，從而推動利率上升。
其次，增長方式本身可能是由高通貨膨脹引發(fā)的，這在經濟擴張期末期尤其如此。與生產力提高有關的經濟增長通常出現(xiàn)在經濟擴張期的初期與中期階段，這類增長一般很難出現(xiàn)通貨膨脹。再來看前面的例子，當勞工部在1996年7月5日發(fā)布就業(yè)報告時，利率的飆升源于對通貨膨脹的恐慌。交易者擔心因勞動力短缺及失業(yè)率下降所導致的工資大幅增加會引發(fā)通貨膨脹，這會對債券與股票市場產生不利影響。
與經濟增長有關的報道也會對中央銀行的政策取向產生重大影響。經濟過熱所產生的通貨膨脹威脅很容易讓中央銀行實施緊縮性貨幣政策。如果總需求大大超過產品與服務的總供給，中央銀行就會提高利率來預防經濟過熱。
當然，如果就業(yè)報告低于預期，由于利率將隨著較弱的信貸需求及較低的通貨膨脹壓力而下降，債券市場將隨之受益。前面提到，債券的價格與利率水平呈反向變動。
市場變化有一個重要規(guī)律，這就是如果連續(xù)幾個報道顯示經濟向同一個方向發(fā)展，市場的反應也就更為強烈。比如，如果一份通貨膨脹報道高于預期水平，則市場在下個月對另一份高于預期的報道的反應會更為強烈。原因在于，這些報告可能會存在著許多偏差，某一個月的觀測值可能會被后續(xù)數據所推翻。但如果后續(xù)數據確認了原有報告的可靠性，這就說明一個新的趨勢極有可能已然確立，市場也會做相應的變動。