科技股龍頭向好趨勢不變 半導體材料等細分領域引關注
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雖然近期A股在前期反彈后出現震蕩，但可以看到市場熱度已開始漸漸升高。分析人士指出，考慮到全球疫情影響還有待釋放，大盤難以出現趨勢性行情。但在目前結構性行情中，市場機會依舊豐富。投資者仍可繼續關注科技領域，其中部分關注度較高的細分領域特別值得留意，例如半導體設備、半導體材料、云計算等。
1、半導體設備：進口替代進程加快
華泰證券分析師王林認為，目前中國半導體產業鏈對海外設備企業的依賴度仍然較高。在國際貿易摩擦持續和技術競爭較為激烈的環境下，設備自主可控需求將更加迫切，初步具備進口替代能力的本土半導體設備龍頭發展有望進一步加快。
雖然海外新冠疫情的擴散或對全球半導體產業的景氣度及設備需求帶來一定不確定性，但中國大陸正處于晶圓產能擴張的歷史機遇期，逆周期投資為本土設備需求提供了較強成長韌性。王林表示，在國內新型基建投資發力背景下，5G、人工智能、云計算等產業有望加快發展，半導體設備作為核心底層硬件支撐產業亦將較為受益。相比于海外半導體設備企業，本土企業有望依托龐大的本土市場機遇逆勢崛起，2020年有望成為本土企業產品技術加快突破、收入及訂單較快增長的關鍵之年。
中銀證券分析師楊紹輝指出，工藝設備逐漸成為國內公司業績主要增長點，而精測電子、中科信、芯源微等的工藝設備在2019年前后獲得零的突破，凸顯半導體設備國產化進程加快及全面突破趨勢。強烈推薦中微公司、北方華創、萬業企業、長川科技、晶盛機電、精測電子等。
潛力股精選
中微公司(688012)細分領域領軍者
公司日益提升的國際競爭力和半導體設備產業需求復蘇、本土晶圓廠擴產及技術成熟、5G產業發展為公司帶來的新機遇。相比于成熟發展階段的海外龍頭，公司正處于市場地位快速提升的高成長階段，同時其突出的技術及研發實力在本土企業中稀缺度很高。雖然估值存在較高溢價，但作為中國高端裝備的“核心資產”，其投資價值仍值得關注。華泰證券指出，半導體設備需求及訂單向上拐點或已到來，2020年行業有望較快成長，新增需求源自5G商用推動全球存儲擴產及中國大陸整體晶圓、封測產能擴張，其中刻蝕、薄膜沉積設備受益程度較高，作為國產刻蝕設備領軍者有望受益。
北方華創(002371)進一步加碼主業
公司主營半導體裝備、真空裝備、新能源鋰電裝備及精密元器件業務。現有四大產業制造基地，營銷服務體系覆蓋全球主要國家和地區。海通證券指出，2018年中國大陸市場設備投資額創歷史新高，達到128.2億美元，成為全球第二大的投資區域，預計2020年中國大陸設備投資將增長至170.6億美元，未來依然是全球設備投資的主要地區，中國集成電路裝備產業也將迎來一個“黃金時代”。公司非公開發行募集資金約20億元將投入“高端集成電路裝備研發及產業化項目”和“高精密電子元器件產業化基地擴產項目”的建設，進一步加碼在高端集成電路設備領域的布局。
萬業企業(600641)進入離子注入行業
公司2019年積極深化戰略轉型、投入研發，離子注入機取得良好進展。廣發證券指出，集成電路領域，2019年凱世通的低能大束流離子注入機遷機成功，順利進入離子注入晶圓驗證階段，標志著公司具備先進制程的低能大束流離子注入整機工藝驗證的能力，未來有望為全球先進制程邏輯、存儲、5G射頻、攝像頭CIS、功率半導體等不同應用領域芯片客戶提供離子注入工藝驗證服務。展望未來，凱世通在離子注入行業取得了較為良好的進展，未來有望持續迎來客戶和訂單突破。同時多因素助力國內迎晶圓建廠潮，凱世通有望持續迎來突破受益國產替代浪潮。
長川科技(300604)產品線持續擴充
公司是“02”專項芯片測試設備領域相關課題的承擔者，看好公司大力研發投入下產品線持續擴充帶來的增長前景。可以看到，公司測試機、分選機在核心性能指標上已達到國內領先、接近國外先進水平，且具備較高的性價比優勢；不斷豐富型號及產品線，尤其是數字測試機、探針臺等高端產品的推出顯著提升了公司技術競爭力。開源證券指出，公司作為IC測試設備領域的龍頭企業，研發投入力度大，新產品型號不斷推出、已有產品型號持續功能升級，以及STI優質資產的并表。看好公司大力研發投入下產品線持續擴充帶來的增長前景。
2、半導體材料：市場需求逐年提升
半導體材料是半導體產業基石。在集成電路芯片制造過程中，每一個步驟都需要用到相應的材料，材料質量的好壞影響最終集成電路芯片質量的優劣。由于其技術壁壘高，其出口政策的調整甚至能作為維護國家利益的重要手段。
行業人士指出，我國半導體材料占全球市場比例約16%，且以封裝材料為主，晶圓制造材料占比低于封裝材料。我國半導體材料國產化占比較低，2017年國產半導體銷售額約281.7億元，其中國產封裝材料銷售額約116.4億元，國產化率29.3%。我國半導體材料的整體國產化率仍然處于較低水平，在進口替代領域仍具有較大市場空間。此外，隨著我國本土先進制程推進以及存儲基地擴產，對半導體材料需求將逐年提升，給本土材料廠商帶來較大導入機會。
大基金一期重點投資半導體制造和設計行業，大基金二期將更關注半導體材料的投資。申港證券分析師曹旭特指出，半導體材料處于半導體產業鏈的上游，在整個半導體產業中有著至關重要的作用。目前國內關鍵設備及材料主要依賴進口，推動半導體材料的發展勢在必行。建議投資者關注安集科技、華特氣體、雅克科技、三安光電、華峰測控等。
潛力股精選
安集科技(688019)拋光液國內唯一生產商
公司是國內拋光液唯一生產商，且拋光液具有全球競爭力。目前公司的拋光液產品已實現向中芯國際、臺積電、長江存儲等國際一線晶圓廠供貨。在光刻膠去除劑領域，公司的產品也已經實現向中芯國際、長江存儲、三安光電等知名企業供貨。拋光液及光刻膠去除劑都有百億市場空間，目前公司體量還較小，未來成長空間巨大。深港證券指出，目前長江存儲已經開啟一期的產能擴張，一期目標產能10萬片/月，產能提升明顯。長江存儲是公司前五大客戶，長江存儲一期產能擴張，公司有望直接受益。而且長江存儲未來還有二期及三期，未來在長江存儲的帶動下發展空間大。
華特氣體(688268)進入集成電路領域
公司對前沿領域特種氣體較早進行了研發布局，并成功進入了大規模集成電路、新型顯示面板等領域客戶的供應鏈，形成了較強的先發優勢。光大證券指出，在集成電路、新型顯示面板等特種氣體的下游高端應用領域，積累了中芯國際、臺積電、華潤微電子、華虹宏力、長江存儲等眾多優質客戶。尤其在集成電路領域，成功實現了對國內8寸以上集成電路制造廠商超過80%的客戶覆蓋率。公司募投項目將重點生產高純特種氣體，填補國內市場的空缺，加速特種氣體國產化的進程，打破外資氣體公司在中國的市場壟斷地位，為公司長期穩定發展奠定堅實的基礎。
雅克科技(002409)掌握多個核心材料
公司打造半導體材料“平臺型”公司，充分受益于半導體產業大轉移及國產化。2016年開始采用“并購+投資+整合”發展模式，積極轉型進軍半導體相關材料及設備行業，先后并購華飛電子、江蘇先科和科美特，產品結構不斷優化，毛利率提升明顯，利潤和盈利能力重回上升通道。太平洋證券指出，隨著全球半導體產業向中國轉移以及國內制造企業的突破，為上游半導體材料國產化提供了條件，并帶來顯著拉動效應。公司打造半導體材料“平臺型”企業，掌握多個半導體產業領域核心材料，受益于半導體產業向國內轉移，行業快速發展及國產化替代。
三安光電(600703)半導體產業深度布局
公司非公開募集70億元用于投入總投資金額約138億元的半導體研發與產業化項目(一期)，主要投資于氮化鎵、砷化鎵、特種封裝業務、以及公共配套板塊。預計后續項目達產后預計實現年銷售收入82.44億元，對應凈利潤19.92億元，將顯著增厚公司業績。國盛證券指出，公司作為化合物半導體龍頭企業，LED主業逐漸觸底回暖，且格局優化、強者恒強；公司砷化鎵、氮化鎵、碳化硅及濾波器等器件積極布局，卡位下一世代半導體制造領域，率先迎來產品突破和放量。公司深度布局化合物半導體，氮化鎵、碳化硅、砷化鎵同步發力邁入收獲期。
3、云計算：較快增長態勢將保持
云計算產業鏈進入快速成長期，亞馬遜、微軟、谷歌等全球云計算領頭羊持續高速增長，基礎設施和下游放量同步。在過去很長時間，中國區阿里騰訊的需求增長一直快于全球龍頭。數據反映出整個云計算行業高速成長的水平相當穩定，下游需求在基數放大的同時增速仍能保持，放量發展已經明確。
根據Gartner數據，2018年以IaaS、PaaS和SaaS為代表的云計算市場規模達到1363億美元，同比增長23.01%，增速相較201年小幅回落，但總體趨于穩定。預計2019年至2021年全球云計算市場的平均增速在21%左右，增速逐年降低，但仍能維持較快增長；到2022年，全球云計算市場規模將達到2700億美元。
華泰證券分析師王林指出，5G、人工智能為代表的技術創新將推動云計算迎接新一輪成長機遇。當前海外疫情帶動了線上辦公等需求提升，海外云計算巨頭一季度云計算相關收入皆實現快速增長。資本開支方面，云計算相關投資成為驅動一季度資本開支的主要動力，但對于二季度資本開支展望，不同公司的預期有所差異。云計算產業是長期成長賽道，疫情有望培育用戶線上化辦公習慣，加速企業數字化轉型，并帶動云計算發展。映射至國內，保持同樣觀點，繼續看好IDC及網絡設備板塊。建議關注數據港、奧飛數據、光環新網、紫光股份、星網銳捷、中際旭創等。
潛力股精選
數據港(603881) BAT數據服務商
公司以批發型數據中心作為切入點，逐漸形成以批發型數據中心服務為主，零售型數據中心服務為輔的經營模式，同時還提供少量的數據中心增值服務。客戶方面，公司成立之初，主要依托阿里巴巴，隨后發展多家互聯網企業、云計算服務商及企業等終端客戶，是國內少數同時服務于阿里巴巴、騰訊、百度三大互聯網公司的數據中心服務商。截止至2018年底，公司共運營15個數據中心，擁有7個核心市場，共部署1.04萬個機柜。中泰證券指出，公司是國內領先的批發型數據中心服務商，5G推動網絡連接數與數據流量增長，云計算產業蓬勃發展，數據中心重要性凸顯，長期發展空間向好。
奧飛數據(300738)有影響力的IDC服務商
公司目前在廣州、深圳、北京、海南設計建設多個自建數據中心。截至2019年底，自建數據中心機柜數約為7200個，比去年同期增長了144.47%。目前依托強大的數據中心，針對不同類型客戶的需求，公司為金融企業、互聯網企業、游戲企業、企業客戶提供解決方案。東吳證券指出，公司是華南地區有影響力的IDC服務商，通過內生與外延并舉，開展全國布局，以一線城市為中心，以及海南、廣西這些有明確需求的城市通過自建或收購的方式建立更多的數據中心，預計到2021 年 ， 機柜數將達到20000-25000個，將大幅度地增加公司的產業規模。
光環新網(300383)服務規模進一步擴大
公司2020年一季度各項業務繼續保持增長，業績持續增長主要受益于北京多個云計算數據中心逐步投產，進一步擴大了公司數據中心服務規模。疫情期間，隨著用戶在線活動增多，數據中心上架率有所提升，云計算業務繼續保持增長勢頭。公司在2020年將繼續加強數據中心資源儲備，積極推進現有項目的建設進度并提升IDC服務能力。銀河證券指出，公司擬募集資金總額不超過50億元推動北京房山、上海嘉定、燕郊和長沙等地項目的建設，旨在加快核心城市及周邊數據中心的布局，建設完成后，有望在5G流量大爆發時代大幅提高可用機柜數量。
星網銳捷(002396)多業務行業排名第一
公司成立以來不斷融合創新科技、專注構建智慧化應用場景。核心業務企業交換機國內僅次于華為、華三；云交換機、云課堂、瘦客戶機、云桌面、智能POS等穩居行業第一。海通證券指出，目前全球5G商用快速推進，ICT設備面臨新一輪升級換代；全球云計算資本開支回暖，步入至少兩年的新一輪上升周期。公司的云交換機位居國內前列、2019年突破運營商高端市場；云桌面銳捷網絡和升騰資訊布局多年，迎來加速向上拐點。我們認為未來公司的核心主業將更加突出，并提供持續驅動力；伴隨著拆分子公司細則落地，細分業務的價值也有望得到重新評估。