期貨理論：預(yù)期理論的產(chǎn)生、概念、作用
銅牛網(wǎng)先生
1、期貨理論：預(yù)期理論的產(chǎn)生
投資者在做出決策的時(shí)候一般會(huì)基于以下兩個(gè)基本的要點(diǎn)：（1）投資者的預(yù)期。這種預(yù)期往往是投資者一種合理的期望，而不是不切實(shí)際的夢(mèng)想。
（2）投資者獲取的信息。投資者會(huì)根據(jù)信息做出判斷。如大家都認(rèn)為某商品會(huì)跌價(jià)，那么投資者也很可能相信該商品確實(shí)會(huì)跌價(jià)。
投資者在做出決策時(shí)，自己信心和情緒又同時(shí)起著加強(qiáng)和影響作用。所以理論上，分別研究這些因素對(duì)于人類做出的決策行為的影響作用，就會(huì)讓我們?cè)谧龀鰶Q策的時(shí)候能夠更加全面，正確率也會(huì)更高。
信息能讓投資者對(duì)事物了解得更加深刻，所以所掌握的信息越多，做決策的時(shí)候就越有利。預(yù)期就是在信息的基礎(chǔ)上發(fā)展而得到的，所以在研究預(yù)期的時(shí)候也就必須要明白信息的重要性，同時(shí)要明白信息的不完全性。這兩個(gè)特性是要知道我們的預(yù)期在前提上就不一定會(huì)正確。所以預(yù)期的錯(cuò)誤性是始終有可能存在的。
2、期貨理論：預(yù)期理論的概念
預(yù)期理論實(shí)際上是一種對(duì)價(jià)格的預(yù)判，例如根據(jù)往年玉米的價(jià)格，推斷下個(gè)月玉米的情況會(huì)怎么樣發(fā)展，進(jìn)而形成預(yù)期。預(yù)期理論總共經(jīng)歷了三個(gè)階段，具體如圖7-4所示。
圖7-4 預(yù)期理論經(jīng)歷的3個(gè)階段
預(yù)期理論一個(gè)顯著的假說(shuō)是，假定單個(gè)經(jīng)濟(jì)個(gè)體在做出預(yù)期的時(shí)候，使用了一切有關(guān)的可以獲得的信息，并且對(duì)這些信息進(jìn)行了理智的整理。比如說(shuō)，市場(chǎng)中理性的投資者就會(huì)從基本面、技術(shù)面、市場(chǎng)心態(tài)等角度來(lái)盡可能地了解市場(chǎng)目前的情況和未來(lái)的情況，進(jìn)而形成預(yù)期，最后得出決策結(jié)論，做出行動(dòng)。投資者在預(yù)期理論形成時(shí)會(huì)經(jīng)過(guò)三個(gè)步驟，具體如圖7-5所示。
圖7-5 投資者在預(yù)期理論形成時(shí)會(huì)經(jīng)過(guò)的三個(gè)步驟
3、期貨理論：預(yù)期理論的作用
根據(jù)預(yù)期理論的定義得出，期貨的價(jià)格應(yīng)該等于市場(chǎng)交易者對(duì)未來(lái)交割日現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期值。預(yù)期理論在期貨市場(chǎng)的作用主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
（1）解釋市場(chǎng)現(xiàn)象。可以通過(guò)預(yù)期理論，來(lái)解釋市場(chǎng)中某些特殊行為產(chǎn)生的內(nèi)在原因。
（2）有助行為正確。預(yù)期理論可以讓投資者在做出決策的時(shí)候，知道自己的預(yù)期是哪種類型，從而進(jìn)一步做出行動(dòng)中的相對(duì)應(yīng)的理性行為。
（3）了解發(fā)展原因。市場(chǎng)是各種各樣的投資決策和行為相互博弈的結(jié)果，而預(yù)期則是決策和行為之所以產(chǎn)生的基本原因。所以，預(yù)期理論可以基礎(chǔ)性地了解市場(chǎng)的內(nèi)在動(dòng)態(tài)和發(fā)展原因。事實(shí)上，在極端行情中市場(chǎng)中的主流預(yù)期力量是非常強(qiáng)大和具有凝聚力的。
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