期貨貼水與期貨升水是什么意思？
銅牛網(wǎng)先生
期貨貼水與期貨升水是什么意思？
貼水：
1.調(diào)換票據(jù)或兌換貨幣時，因比價的不同，比價低的一方給另一方補差額。
2.調(diào)換票據(jù)或兌換貨幣時所補的差額
期貨貼水與期貨升水是什么意思？
在某一特定地點和特定時間內(nèi)，某一特定商品的期貨價格高于現(xiàn)貨價格稱為期貨升水；期貨價格低于現(xiàn)貨價格稱為期貨貼水。
遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額用升水、貼水和平價來表示。升水意味著遠(yuǎn)期匯率比即期的要高，貼水則反之。一般情況下，利息率較高的貨幣遠(yuǎn)期匯率大多呈貼水，利息率較低的貨幣遠(yuǎn)期匯率大多呈升水。在期貨市場上，現(xiàn)貨的價格低于期貨的價格，則基差為負(fù)數(shù)，遠(yuǎn)期期貨的價格高于近期期貨的價格，這種情況叫“期貨升水”，也稱“現(xiàn)貨貼水”，遠(yuǎn)期期貨價格超出近期貨價格的部分，稱“期貨升水率”；如果遠(yuǎn)期期貨的價格低于近期期貨的價格、現(xiàn)貨的價格高于期貨的價格，則基差為正數(shù)，這種情況稱為“期貨貼水”，或稱“現(xiàn)貨升水”，遠(yuǎn)期期貨價格低于近期期貨價格的部分，稱“期貨貼水率”。關(guān)于基差的概念：是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。
基差包含著兩個成份，即現(xiàn)貨與期貨市場間的“時”與“空”兩個因素。前者反映兩個市場間的時間因素，即兩個不同交割月份的持有成本，它又包括儲藏費、利息、保險費和損耗費等，其中利率變動對持有成本的影響很大；后者則反映現(xiàn)貨與期貨市場間的空間因素。基差包含著兩個市場之間的運輸成本和持有成本。這也正是在同一時間里，兩個不同地點的基差不同的基本原因。
在美國目前的情況下，不存在我們學(xué)術(shù)界經(jīng)常講的期貨市場和現(xiàn)貨市場，實際的情況是：期貨交易所形成的價格是現(xiàn)貨流通的基準(zhǔn)價，現(xiàn)貨流通只是一個物流系統(tǒng)，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別，在交易現(xiàn)貨時雙方需要談一個對期貨價的升貼水，
即：交易價 = 期貨價 + 升貼水
也就是說，期貨市場和現(xiàn)貨市場只是一個學(xué)術(shù)研究時區(qū)分的概念，在實際運作中，二者是一個整體的市場，期貨定價、現(xiàn)貨物流，二者有機作用，才可以使市場機制得以正常運行。
此外，期貨價格中也有近遠(yuǎn)月合約之分，如果遠(yuǎn)月期貨合約價格高于近月合約，則遠(yuǎn)月對于近月升水；反之，則遠(yuǎn)月對近月貼水。從另外一個角度，即以近月對遠(yuǎn)月而言，也是同樣道理。
因此，理解了這種關(guān)系之后我們就大致上可以這么來看升水與貼水：以A為標(biāo)準(zhǔn)，B相對而言，如果其價值（一般表現(xiàn)為價格）更高則為升水，反之則為貼水。
期貨貼水與期貨升水是什么意思？
舉個例子，上海期貨交易所指定的燃料油交割標(biāo)準(zhǔn)為180CST高硫燃料油，而如果某賣方企業(yè)一時無該標(biāo)準(zhǔn)的燃料油，代之以更高標(biāo)準(zhǔn)的進口低硫180號燃料油，則后者相對于前者而言為升水；倘若上期所制度允許可以其它較低等級的燃油來交割，則其相對于標(biāo)準(zhǔn)而言為貼水。
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