我國白糖生產(chǎn)的周期性與白糖銷售的季節(jié)性對白糖期貨的影響
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（一）糖料生產(chǎn)的周期性
從我國食糖的生產(chǎn)歷史可以看出，食糖的生產(chǎn)大致以5～6年為一個(gè)生產(chǎn)周期，基本上是3年連續(xù)增產(chǎn)，接下來的3年連續(xù)減產(chǎn)。導(dǎo)致食糖生產(chǎn)產(chǎn)生這種周期性的主要原因在于：一是糖料種植具有自然的周期性生長規(guī)律，例如甘蔗種植一次，甘蔗的宿根可以生長3年，通俗地說就是種一年收三年；二是自然災(zāi)害會(huì)影響糖料生產(chǎn)的周期，如甘蔗在某年受到災(zāi)害影響后，其宿根的生長也會(huì)受到影響；三是糖料大幅度減產(chǎn)或增產(chǎn)，導(dǎo)致食糖價(jià)格的大幅漲跌，從而會(huì)影響第二年糖料的播種面積；四是食糖價(jià)格波動(dòng)的周期性與食糖的生產(chǎn)的周期性相互影響。
（二）白糖銷售的季節(jié)性
我國每年有兩個(gè)食糖消費(fèi)高峰期：一是元旦至春節(jié)的節(jié)日消費(fèi)期；二是每年5月至8月和中秋節(jié)的夏季消費(fèi)期。兩個(gè)用糖高峰期的前一個(gè)月，食品行業(yè)的大量生產(chǎn)用糖，導(dǎo)致白糖消費(fèi)進(jìn)入高峰期，這個(gè)時(shí)期白糖價(jià)格往往較高。而兩個(gè)消費(fèi)期過后的一段時(shí)間，白糖的消費(fèi)量降低，價(jià)格往往會(huì)出現(xiàn)回落。從圖6-4中我們也可以看出，每年的1～2月以及5～8月是一年之中銷量較大的月份。
在白糖生產(chǎn)周期性和銷售季節(jié)性的影響下，鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格的階段性波動(dòng)在整個(gè)年度分為以下三個(gè)階段：
圖6-4 2005/2006～2008/2009榨季全國食糖銷量對比圖
第一，集中生產(chǎn)期，時(shí)間為11月至次年的4～5月。這一時(shí)期是白糖榨季中最重要的一個(gè)階段，此時(shí)白糖價(jià)格的波動(dòng)也最為劇烈。此時(shí)影響白糖價(jià)格走勢的主要因素之一是產(chǎn)量，而影響產(chǎn)量的因素主要是糖料的種植面積和天氣。因此，產(chǎn)量的預(yù)期以及天氣的變化會(huì)在這一時(shí)期對白糖價(jià)格走勢產(chǎn)生明顯的影響。
第二，純銷售期（即用糖高峰期），時(shí)間為5～6月至8月。這一時(shí)期對白糖價(jià)格走勢影響較大的因素是銷售進(jìn)度。因?yàn)檫@一時(shí)期，當(dāng)期榨季的白糖生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，產(chǎn)量也已明確，所以銷量在這一階段成為影響白糖價(jià)格的主要因素，銷量的好壞直接決定了當(dāng)期榨季的供求關(guān)系。
第三，新舊榨季交替階段，時(shí)間為9月至11月。這一時(shí)期白糖價(jià)格的波動(dòng)主要由于新糖和陳糖之間的銜接，以及新糖和陳糖之間的價(jià)差，價(jià)格波動(dòng)也較復(fù)雜。一般情況下，白糖價(jià)格會(huì)隨著生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)進(jìn)度的推進(jìn)出現(xiàn)回落，但新榨季產(chǎn)量的預(yù)期將會(huì)起主導(dǎo)作用。