期貨入門(mén)，股指期貨的四大套利交易類(lèi)型:
跨期套利

跨期套利是指在同一市場(chǎng)同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出同種商品或股指期貨不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩個(gè)交割月份的合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。跨期套利分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種模式。

跨期套利交易是圍繞同種期貨合約不同交割月份的價(jià)差而展開(kāi)的。不同交割月份的期貨價(jià)格之間存在一定的關(guān)聯(lián)，成份股紅利、借貸資金成本差異、交易成本等因素都會(huì)對(duì)之產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致股指期貨價(jià)格圍繞股票指數(shù)存在一個(gè)無(wú)套利帶，只有當(dāng)股指期貨價(jià)格突破這個(gè)無(wú)套利帶的時(shí)候，才能進(jìn)行跨期套利。

跨市套利

跨市套利是利用兩個(gè)市場(chǎng)反映同一地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的股票指數(shù)對(duì)應(yīng)股指期貨合約價(jià)格的趨同性進(jìn)行套利。兩個(gè)市場(chǎng)比如新加坡中國(guó)A50指數(shù)期貨和中國(guó)滬深300股指期貨，由于股市信息獲得的時(shí)效性、準(zhǔn)確性以及心理預(yù)期的不同，兩市同樣反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體走勢(shì)，但股指期貨價(jià)格的走勢(shì)可能會(huì)不同，從而產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。

通常這些品種在各交易所間的價(jià)格會(huì)有一個(gè)穩(wěn)定的差額，通過(guò)歷史統(tǒng)計(jì)分析能合理地判斷兩市股指期貨價(jià)格的區(qū)間。一旦這些差額發(fā)生短期變化，交易者就可以通過(guò)這兩個(gè)市場(chǎng)間進(jìn)行套利交易，購(gòu)買(mǎi)相對(duì)低的合約，賣(mài)出相對(duì)高的合約，等待兩者之間的價(jià)差恢復(fù)到合理水平時(shí)雙向平倉(cāng)獲利。

期現(xiàn)套利

期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當(dāng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格上出現(xiàn)差距，交易者就會(huì)利用兩個(gè)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，從而縮小現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間的價(jià)差。

股指期貨期現(xiàn)套利成功的前提是，投資者能夠合理地確定股指期貨當(dāng)前的價(jià)格。滬深300股指期貨的套利原則是：

當(dāng)期貨價(jià)格偏高時(shí)，買(mǎi)入類(lèi)似滬深300成份股的組合，賣(mài)出相應(yīng)比例滬深300股指期貨；

當(dāng)期貨價(jià)格偏低時(shí)，賣(mài)出類(lèi)似滬深300成份股的組合，買(mǎi)入相應(yīng)比例滬深300股指期貨。

跨指數(shù)套利

所謂跨指數(shù)套利，對(duì)應(yīng)的是商品期貨的跨商品套利。由于市場(chǎng)不存在完全相同的股指期貨在不同的兩個(gè)市場(chǎng)上市的情況，因此與商品期貨中同樣的標(biāo)的物在不同市場(chǎng)上市交易的情況有本質(zhì)區(qū)別。因此，這里的跨指數(shù)套利，指的是在同一市場(chǎng)內(nèi)上市的、標(biāo)的為不同現(xiàn)貨指數(shù)的兩個(gè)股指期貨之間的套利。

從期現(xiàn)套利基本原理可以看到，股指期貨和股票指數(shù)（現(xiàn)貨）套利策略就是利用股票現(xiàn)貨指數(shù)成份股（或投資組合）和股指期貨合約之間的數(shù)學(xué)關(guān)系并利用程序交易，進(jìn)行跨市場(chǎng)同時(shí)買(mǎi)賣(mài)／賣(mài)買(mǎi)股指期貨合約和股票現(xiàn)貨指數(shù)成份股（或投資組合）的投資方式。

當(dāng)股票指數(shù)期貨合約價(jià)格高于股票指數(shù)期貨合約理論（或平衡）價(jià)格，并且溢價(jià)大于股指期貨期現(xiàn)套利固定成本時(shí)，套利者可賣(mài)出股指期貨合約，同時(shí)利用程序化交易購(gòu)入股票現(xiàn)貨指數(shù)成份股（或投資組合）；當(dāng)股票指數(shù)期貨合約價(jià)格低于股票指數(shù)期貨合約理論（或平衡）價(jià)格時(shí)，套利者可買(mǎi)入股指期貨合約，同時(shí)利用程序化交易賣(mài)出股票現(xiàn)貨指數(shù)成份股（或投資組合）。