前幾天我寫了一個《熊市買什么》的帖子，說到了債券特別是企業債，好幾個網友問了我一些債券最基本的知識，并讓我推薦一本關于債券的書籍。其實我覺得債券的書籍當然有不少，但關鍵是現在很多涉及到最基本的操作和規定，在這些書籍里是找不到的，也就是說書籍的知識跟不上現實的變化。借這篇帖子，我們把債券特別是企業債從頭講起。

債券是一種固定收益的品種，在發行的時候就公布了發行日、到期日、票面利息，這點和股票是不一樣的，比如說某個企業同時發行股票和債券，股票現在一般是按照不高于23倍市盈率來確定發行價，讓大家申購，比如某個股票發行價10元，股票沒到期日，也不承諾分紅多少，分不分紅。但如果發行的是債券，那么除非特殊情況，一般發行價格都是100元，利息比如7.3%，5年到期，最常見的是每年付給投資者利息，100元付7.3元，目前國家政策規定付息后如果個人需要付出20%的所得稅（國債、國開債不用交），而機構不用付（機構是可以抵扣的，是另外一種付稅方法），最后一期利息隨本金一起還給投資者。但也有過一段時間還一部分本金，或者一年付息不是1次等，不過這樣的情況很少。

和股票一樣，債券也可以在二級市場交易，但債券在二級市場交易的方法比較特殊，這也是初學者很困惑的地方。債券的報價和成交價是不相當等的，債券的報價是凈價，成交價叫全價，全價=凈價+上次付息到當天的應付利息。舉個例子，09海航債（122927），報價是97.66、成交結算價格是102.72，差價102.72-97.66=5.06元利息，就是從上次付息2017年12月24日到今天2018年8月23日的利息。可能有人會問我多付了利息不是吃虧了嗎？你如果下次賣出，也是讓你的買方負利息給你，而且更多。

債券還有一些細節和股票是不一樣的，比如說債券是可以T+0的，債券是沒有漲停板和跌停板的，債券的傭金比股票小很多很多（是十萬甚至百萬級別的）。

現在我們個人還能買哪些企業債呢？過去我們個人可以買的企業債非常多，但經過多次違約后，管理層為了保護普通投資者，規定了個人投資者只能買主體信用和債券信用都為AAA的最高等級債券。目前比較合適的品種有09海航債（122927），2019年12月24日到期，就算今年年底不避稅，到明年年底在12月24日賣出，按照99.6賣出，年化收益率大概在8%不到一點。927的發行主體是海南航空。前期的風險應該都釋放了，所以最近一段時間價格不斷攀升。

如果你在賬戶里的資產有500萬以上，那么可以選擇的債券會多一些，可以買AAA的Q債，所謂Q債就是風險相對比較大一些的。目前比較合適的Q債有16魯焦01（112333），19年1月29日到期，票面利息6.8，目前稅后的年化收益率也有22.93%,16新大02（112361），19年3月22日到期，票面利息6.8，目前稅后年化收益率19.24%。這兩個Q債的發行方都是山東中融新大集團，明天到期的15魯焦01（122442），提前了一周把13億資金打給了中登，而333、361的規模只有1個多億，違約的可能性極小，所以這幾天價格也在不斷的攀升。

當然不管927還是333、361都是有風險的，否則也不會有那么高的收益率，這完全取決你自己對南航、中融新大的判斷。還是這句話：賺了不用謝，虧了也不要來罵人