為什么美國(guó)公司發(fā)行債務(wù)來(lái)填補(bǔ)養(yǎng)老金計(jì)劃的漏洞？
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國(guó)際紙業(yè)CFO強(qiáng)調(diào)美國(guó)公司曾試圖解決沒(méi)有著落的養(yǎng)老金資金缺口-發(fā)行債券來(lái)解決。
債券借用錢(qián)支付給員工的退休賬戶可以作為華爾街金融詐騙的另一個(gè)嘗試，但分析人士說(shuō)，這種舉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)狀況良好。高度評(píng)級(jí)公司首次在發(fā)行債券時(shí)的價(jià)格低于在市面上養(yǎng)老金的貸款成本。
這是因?yàn)槊懒直硎荆诵萁鸶＠ＷC公司是一家獨(dú)立的政府機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)挽救失敗的公司養(yǎng)老基金，在2016年將免費(fèi)養(yǎng)老金保險(xiǎn)費(fèi)率慢慢提高到3.4％左右。在企業(yè)債務(wù)強(qiáng)勁的背景下，投資級(jí)公司報(bào)告的收益率低于保險(xiǎn)費(fèi)（見(jiàn)下圖）。
美林公司總指數(shù)的平均收益率是投資級(jí)債券的基準(zhǔn)，從12月的3.52％下降至3.16％。
信貸策略師克爾森寫(xiě)道：“公司可以發(fā)行債券減少養(yǎng)老金的赤字，而不會(huì)增加太多成本。“大量資金不足的養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)的經(jīng)濟(jì)因素隨著時(shí)間的推移而惡化。
其他人也遵循國(guó)際紙業(yè)的例子。與其公司價(jià)值相比，大型養(yǎng)老金缺口的藍(lán)籌公司包括達(dá)美航空 ，通用汽車(chē)，施樂(lè) 。通用汽車(chē)公司在二月發(fā)行了20億美元，達(dá)到了這個(gè)目的，三角洲在三月份的銷(xiāo)量相同。
負(fù)責(zé)公司財(cái)務(wù)的人們經(jīng)常忽視這些大的赤字，因?yàn)椴粩嗟耐诵萑藛T流動(dòng)似乎是一個(gè)永遠(yuǎn)存在的問(wèn)題。那么企業(yè)財(cái)務(wù)主管可能會(huì)陷入誘惑之中，以后再處理這個(gè)問(wèn)題。
2008年之前，美國(guó)企業(yè)養(yǎng)老基金充裕。經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，隨后轉(zhuǎn)向超低利率，企業(yè)養(yǎng)老金負(fù)債的價(jià)值膨脹，資金缺口擴(kuò)大。
然而，如果通貨膨脹緩慢而穩(wěn)定，貨幣政策的緊縮將不可能出現(xiàn)。