東方銅牛網4月30日訊 經歷年初以來持續超預期的寬松之后，4月下旬，市場資金面在意外的持續緊張局面中度過。

　　4月27日，央行開展400億元7天期逆回購操作，等量對沖到期回籠量，結束25日降準后連續兩日的凈回籠，但央行并未給予增量資金支持，資金面繼續處于“以時間換空間”的格局，總體仍偏緊張，改善較為緩慢。

　　25日，央行正式對部分金融機構降準1個百分點，釋放約1.3萬億資金，在置換9000億元MLF之后，釋放約4000億元增量流動性。同時，本周央行公開市場操作力度不大，開展2500億元逆回購操作，到期量則有5200億元。

　　因置換MLF及逆回購到期，將降準釋放的資金大量沖銷，加上月末因素影響，市場資金面尚未完全走出上周繳稅造成的緊張局面。

　　27日，銀存間質押式回購利率多出現反彈，代表性的7天回購利率DR007反彈7BP，重回3%以上，隔夜品種DR001大漲12BP。

　　交易員稱，臨近月末，跨月成為主要矛盾，7天、14天等期限的跨月資金吃緊，成交價居高不下，7天回購一度成交到13%的高位，14天回購最高成交到8.5%。臨近尾盤，有政策行和部分大行施以援手，跨月資金緊張局面迅速緩解，隔夜減點“再現江湖”。考慮到28日，非銀機構離場，銀行類機構問題不大，資金面料趨于平穩，跨月后有望迎來更明顯改善。

　　4月下半月資金面意外緊張，可能與稅款增加較多有關，這有待后續公布的數據驗證。但總的來看，今年資金面穩定性有望增強，表現會好于去年。
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