巴菲特對于可口可樂的態(tài)度-巴菲特演講（連載5）
巴菲特對于可口可樂的
問題：可口可樂最近發(fā)布了對未來季度調(diào)低盈利預(yù)期的消息。你對可口可樂并沒有因?yàn)樵诿绹獾脑S多問題，包括亞洲危機(jī)，造成的負(fù)面影響而撒謊怎么看？
巴菲特：
我很喜歡他們（的誠實(shí)）。
事實(shí)上，在未來20年，可口可樂在國際上的市場增長要比在美國國內(nèi)好得多。在美國國內(nèi)的人均消費(fèi)量會增長，但在別的國家的增長會快得多。可口可樂可能會有一段3個月，也可能是3年的艱難時(shí)期，但不會是未來的20年。人們在全世界的范圍內(nèi)高效地工作，他們會發(fā)現(xiàn)換取一瓶可樂（巴菲特舉起手中的可樂瓶），就占他們每天所獲得的勞動報(bào)酬的比例而言，實(shí)在是一筆很好的買賣。實(shí)際上，我是一天五瓶（笑）。在1936年的時(shí)候，我第一次用25美分買了6瓶可樂（單賣是5美分一瓶）。那是6.5盎司的瓶子，2美分的瓶子押金，實(shí)際上是6.5盎司的可樂只要5美分�，F(xiàn)在是12盎司的罐子，如果你在周末去買大瓶裝的，減少一些在包裝上的費(fèi)用，你基本上可以花20美分多一點(diǎn)買12盎司。你現(xiàn)在在每盎司上花的錢只是1936年的兩倍多一點(diǎn)點(diǎn)。相對于人們不斷增長的購買力而言，可樂實(shí)際上在年復(fù)一年地變得越來越便宜。
在全世界的兩百多個國家里，這個有著一百多年歷史的產(chǎn)品的人均消費(fèi)量每年都在增長。它霸占著飲料市場，真的是難以置信。有一件人們可能不懂，但卻使這個產(chǎn)品有著數(shù)以百億元的價(jià)值的簡單事實(shí)就是可樂沒有味覺記憶。你可以在9點(diǎn)，11點(diǎn)，下午3點(diǎn)，5點(diǎn)喝上一罐，5點(diǎn)時(shí)你喝的味道和你一早上9點(diǎn)喝的味道一樣好。其他的飲料如甜蘇打水，橙汁，根啤都做不到這一點(diǎn)，它們對味道有著累積作用（譯者注：累積使味覺麻木），重復(fù)的飲用會使你厭煩。我們在See’s
Candy的雇員可以免費(fèi)享用公司生產(chǎn)糖果。在他們第一天工作的時(shí)候，他們渴著勁兒吃。但在那之后，他們再吃起來就跟要花錢買似的。為什么？巧克力一樣有著味覺累積。
但是可樂就沒有味覺累積。這意味著，全世界的人們可以每天都可以消費(fèi)很多次可樂，而不是其他的飲料，所以你得到的就是可樂之難以企及的人均消費(fèi)量。在今天，全世界范圍內(nèi)可樂的日銷售量超過800億盎司。這個數(shù)目還在年復(fù)一年地增長。增長還體現(xiàn)在無論是以國家計(jì)還是人均計(jì)的消費(fèi)量上。20年后，在美國之外的增長講遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國國內(nèi)。我分外看好國際市場的前景。（目前可樂的國際危機(jī)，）短期來講對他們確實(shí)有消極的影響，但這不是一個大不了的問題。
可口可樂公司于1919年上市，那時(shí)的價(jià)格是40美元左右。一年后，股價(jià)降了50％，只有19美元。看起來那是一場災(zāi)難。瓶裝問題，糖料漲價(jià)，你總能發(fā)現(xiàn)這樣那樣的原因讓你覺得那不是一個合適的買入時(shí)機(jī)。一些年之后，又發(fā)生了大蕭條，第二次世界大戰(zhàn)，H武器競賽等�？偸怯性颍ㄗ屇悴毁I）。如果你在一開始40塊錢買了一股，然后你把派發(fā)的紅利進(jìn)行再投資（買入可口可樂的股票），一直到現(xiàn)在，那股可樂股票的價(jià)值是5百萬。這個事實(shí)壓倒了一切。如果你看對了生意模式，你就會賺很多錢。
切入點(diǎn)的時(shí)機(jī)是很難把握的。所以，如果我擁有的是一個絕佳的生意，我絲毫不會為某一個事件的發(fā)生，或者它對未來一年的影響等等而擔(dān)憂。當(dāng)然，在過去的某些個時(shí)間段，政府施加了價(jià)格管制政策。企業(yè)因而不能漲價(jià)，即使最好的企業(yè)有時(shí)也會受影響，我們的See’s
Candy糖果不能在 12月26日漲價(jià)。但是，管制該發(fā)生的時(shí)候就會發(fā)生，它絕不會把一個杰出的企業(yè)蛻變成一個平庸的企業(yè)。政府是不可能永遠(yuǎn)實(shí)施管制政策的。
一個杰出的企業(yè)可以預(yù)計(jì)到將來可能會發(fā)生什么，但不一定會準(zhǔn)確到何時(shí)會發(fā)生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何時(shí)”上。如果對“什么”的判斷是正確的，那么對“何時(shí)”大可不必過慮。
本文由東方銅牛網(wǎng)編輯，轉(zhuǎn)載 巴菲特對于可口可樂的態(tài)度-巴菲特演講（連載5） 請注明文章地址。